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2019年7月19日

黃國英 英眼狙擊

迪士尼票房獨靚 頹氣Netflix博降班

好股貴,衰股廢,兩極化市況去到一個點,會令人很難落注。領展(00823)雖好,去到100元就很難提得起勁去高追,中移動(00941)雖平,卻怕永遠無力翻身。二擇其一,當然是等低位買好股。人同此心之下,好股跌少少就有人買,卒之股價寸步難行。選股方向近似,使股市效率提升,代價就是成交及波幅萎縮。老牌好股情況尤其嚴重,因為經過長年累月的沉澱,股東基礎相當穩固,大部分支持者都獲利甚豐,不介意股價波動,沒有太大割價撤退的壓力,而且股價長期優越,成為大眾入市前列目標,支持力又強,於是成交及波幅都較細。

其實簡簡單單,用耐性換取回報,死守一堆好股應該是有可為,不過要爭取超額回報就比較難。假如閣下已經身家豐厚,平均成本法月供一個優質股組合,是最合適的方法,無謂金睛火眼去守株待兔,多數只會等到失去耐性和興趣去投資。

想博發達就要靠眼光,以及夠膽兵行險着。用賭馬作比喻,是要博中股票升降班的機會。今年物業管理股大爆發,就是一個新興產業升班的最好例子,有幸捕捉得到,便帶來超級回報。另一方面,強股亦可能好景不常,剛剛公布業績的Netflix,曾經是紅極一時FANG的成員,可是產業前景太吸引,自然引來競爭,看來不易重上高位。Netflix股價應聲下跌後,筆者不敢批死公司的發展,錯失了一次博降班的機會,之後便算。不過,就認定在家娛樂會逐漸成為趨勢,所以沽空戲院股及Put現場娛樂相關的公司。證據只算是比較初步,譬如今年迪士尼火力全開,獨力支撐全球票房,其他片商根本生意慘淡,未來迪士尼未必再有今年佳績。百老滙亦有多齣舞台劇,因為票房失收而要提早閉幕。

串流平台競爭加劇,最可能是做大個餅,未必是迪士尼贏、Netflix輸,那些外出消費板塊才是最大受害股,估計影響會逐漸浮現在營收及盈利之上,希望可以博到降班。

基金持有領展、Netflix及迪士尼

豐盛金融資產管理董事

 

(編者按:黃國英最新著作《英眼狙擊──迎風破浪》現已發售)

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