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2019年7月17日

郝承林 價值物語

曉賞花好 懂得花更妙

〈價值物語〉一欄原來已寫了8年之久,除自我想法的實現,也望讓讀者明白,長線投資是致富最可靠的途徑。

不久前看到一博客,轉載筆者2013年寫的《從2000元到3000萬之路》。然後在翌年開始,每月買入一點領展(00823)股份,每星期巡視領展商場,並在網誌紀錄過程。5年裏投入的近40萬元資本,至今已翻了近一番。

「要享受複利的威力,需有足夠的耐性和自律。複利滾存最初數年的回報幾乎毫不起眼。你須有足夠的耐性。沉悶期大約要到複利產生威力才過去;此後,複利累積的過程將變得非常有趣。」

投資獲利並非極端困難,你只要理性、紀律再加一點耐性即可。很高興有這樣優質的讀者群。讀者的讚許和鞭策,是寫作的一大意外收穫。現把新書的序言和讀者分享。

耶魯大學捐贈基金投資總監David Swensen有言,資產配置已決定了八成以上的投資回報。前作《科網君臨天下》出版至今(2019年5月),恒生指數上升15.5%,上證綜合指數下跌約3.5%,美國納斯特綜合指數則揚升40.3%。兩年多前為讀者介紹美國科網股份,來得及時並有必要。

科網新經濟 仍最具價值

既然八成投資回報由資產配置決定,那麼你只要專注最好的市場或行業,便已完成了八成工作。投資並不需要花時間在所有事情,專注在最重要的便已足夠,科網和其他新經濟企業,依舊是未來最值得長線持有的投資對象。投資海外便等於隔山買牛?若如是,那麼港人買中資股,便必弱於國內投資者?畢非德又為何能在中石油(00857)上賺大錢。他的核心持股,如可口可樂、吉列、蘋果公司等,業務更是遍布全球。為什麼人們只能投資本國股票?

滬深港通開通後,國際投資者蜂擁買入茅台、美的、格力等股份,他們是否看到內地股民看不到的東西?毋須被地域所限,尤其現在資訊流通較歷史上任何時候都快,只要能保持理性思維和紀律,大概已經有很大的獲利機會。

港人看美股,定必弱於美國投資者?前作指出科網泡沫定必回歸,納指將見萬點,環顧中外評論,從來沒有見過。現在全球十大企業,科網企業已經佔了七家。科網有沒有君臨天下,市場已給予明確答案。

或曰:貿易戰、科技戰、內地房地產泡沫、人口老化等會影響股市表現。金融海嘯後,內地經濟增長冠絕全球,但A股表現卻陪居末席。日本經濟迷失30年,卻依舊出了無印良品、優衣庫、朝日啤酒等十倍、百倍股。Google不知交了多少罰單,股價還不是不斷創新高。投資者從來只需專注股份本身。

近年社會出現一種聲音,認為上流機會不及從前。但看看股市,只20年歷史的Google、騰訊(00700)、阿里巴巴、15年的Facebook,早已晉身全球十大企業。僅35歲的朱克伯格,更是全球十大富豪之一,這都是從前難以想像的。科技革新將護城河填平,其實是巨大的財富轉移機會。將相本無種,男兒當自強。

投資者常犯的另一毛病,是喜歡猜測股市何時見底,等待最低位入市。但等待不是沒有成本的,通脹、樓價上升、美元貶值等,都可以是巨大的等候成本。投資是通過企業的成長來讓財富增值,買股票便是買企業。只要時間夠長,複利滾存足以把一切波幅熨平。

長線增值 複利熨平波幅

近萬億美元市值的科網股,已經接近天花板了嗎?從前世界最大企業,不過百億市值,現在的萬億也不過是個整數,本身並沒有多大意義。且現在的科網巨擘全是變色龍,從一個領域跳進另一個領域,活力、精力、創意全都充沛得很,永遠有新的有趣主意,未來還有巨大的增長潛力。

看得對只是投資的一部分,但你不能靠看得對來賺錢,還要敢於下注。信念的強弱,百分百和投資項目的認識程度成正比。桃花櫻花都很喜歡,但更可喜的,是學會懂得花。

《致富新世代3》書序

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補白:筆者明晚(18日)會往書展信報攤位和讀者交流。

 

(編者按:郝承林著作《致富新世代2──科網君臨天下》現已發售)

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