2019年7月13日
在全球的資本市場,大部分資金都停泊在一二級市場,而二級市場例如股票市場,由於高流通性及受各地證監會所監管,吸收最多的資金,而一級市場是非公開的市場,佔整個資產管理的百分比可能不到十個百分點,然而在資本市場的成長,尤其是在中國,近年PE/VC實在發揮了很大的力量,對企業的幫助更是最為明顯。
事實上,股權投資基金對企業的了解程度往往最為深入。相對股票投資股價的波動性導致投資決策較快,盡職調查可能用上的時間,或不及PE投資者可以花幾個月的時間了解企業管理文化,主要管理團隊的想法,抽絲剝繭了解財務狀況等。
一些併購類做控股股東的PE基金,在投資後進行全面與管理層的合作與發展,對企業來說,這類投資可謂是舉足輕重的投資,也是最能把基金的想法直接影響企業的前路。
以人脈資源助企業成長
另外,一些在市場上份量較重的知名股權基金,投資後所作的都不會像買股票投資一樣坐着等股價上漲,而是透過基金背後人脈資源,來為企業提供各種發展的途徑,例如潛在客戶關係,說明介紹需要招聘的管理人才,找下一輪投資者,以及讓國內企業與國際資本市場進一步接軌等,都成為PE及VC基金在過去多年投資在中國企業後持續努力的方向。當然過程中也出現了不少的基金與管理層的糾紛,例如俏江南、李寧等都曾經傳出一些不和及糾紛。然而,在短短十幾二十年間,股權基金在中國從零到今天百花盛放,不少企業除了資金上以外,在各種資源上也獲益不少。
此外,最關鍵一點的PE及VC的投資期都相對較長,投資耐性更強,往往能夠經歷一整個行業周期,故此在股權基金裏的行業專家,對於行業理解及實際經營操作上會有更獨到的眼光。例如筆者所効力的併購股權基金,年期就是十年期,每個行業都有獨立的團隊對某一行業進行深入的研究,並在投資後進行管理及為企業提供各種的資源,而每個投資都經過投委會及投資團隊的琢磨分析。投資總有風險,然而在經過充分的研究及調查,投後管理做得有板有眼,至少能對得起信任我們的LP投資者。
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