熱門:

2019年7月13日

習廣思 信筆攻略

習特和風落幕 拗撬無日無之

美股連番創新高,惟其他股市牛氣欠奉。恒指周五微升40點,大市成交額只得624億元。美國聯儲局放晒風暗示月尾減息,奈何短期經濟數據睇怕唔多樂觀。日本大阪「習特會」取得的共識,落實起來仍是爭拗不絕,談判重開無期,港股未來兩周進一步調整的機會較大。

環球新股遇冷潮 大戶審慎

環球新股市場未感染到美股的牛氣,集資額高達98億美元的百威亞太(01876)截止認購後尚未定價,據報是由於在招股價範圍內搵唔夠投資者,下周一會決定是否繼續上市或押後,候機捲土重來。

港股周五收市後,阿里巴巴鑑於市況疲弱,把集資額由原來的200億美元降到100億美元,港交所(00388)無端端見財化水。

新股市場不熱,不止是香港問題,瑞士再保險原計劃分拆旗下的ReAssure在倫敦上市,因市場反應冷淡而叫停。新股市場熱度不足,反映這不是牛市,機構投資者普遍十分審慎。

聯儲局主席鮑威爾在第二天國會聽證會上,維持鴿氣,仲話失業率與通脹的關係50年前十分強,近20年關係則愈來愈弱。此外,中性利率也較該局預期低,自然失業率亦然,可見目前貨幣政策實在不夠寬鬆。老鮑這幾句話完全打倒昨日的我,聯儲局制訂貨幣政策時,已把經濟學理論「菲利普斯曲線」(Phillips Curve)拋出窗外,認為失業率再低些,也不會刺激通脹。這使市場對減息前景有很大想像空間。在減息問題上,真係唔知佢可以去到幾盡。

老鮑亂噏 通脹實情升溫

老鮑的言論愈來愈啱老特聽,不過,現實的經濟數據似乎同佢講嘅完全唔同。6月份美國核心通脹率升至2.1%,比5月的2%為高;10年期美債價格連跌幾天【圖1】,孳息率回升至2.133厘,通脹壓力未有完全消失。

美國長債孳息上揚的另一個原因,是周五拍賣國債的成績頗差,投資者需求疲弱,最終拍賣的債息率高出市價差不多3個基點,觸發長息全面飆升。投資者卻步,因為債券估值偏高,市場之前可能低估了通脹,長債息率回升亦給聯儲局一個訊號,就是勿過度減息,過於寬鬆的貨幣政策最終會刺激物價上揚。

美國經濟不弱,其他國家卻是另一個景況。新加坡第二季經濟增長按季比較經年率化後大跌3.4%【圖2】,遠差於市場預期。新加坡屬出口及開放型經濟,全球貿易放緩和科技業處於下行周期,使當地經濟受到雙重打擊。

內地周五公布6月份外貿數字,表現仍是差勁,出口和進口分別跌1.3%及7.3%,上半年對美國出口下滑8.3%,自美國進口則減少29.9%,證明貿易戰對雙方都不利,加徵關稅的負面影響對美國貨大於中國貨。

有美國企業就此發出盈警,工業用配件分銷商Fastenal第二季業績差於預期,便是因為採購中國貨品須繳付關稅,且未能完全轉嫁予客戶,壓縮了本身利潤率。特朗普政府自5月起對價值約2500億美元的進口中國貨品加徵25%關稅,進一步打擊公司盈利能力。

大阪「習特會」為市場帶來一點憧憬,不過雙方談判團隊似乎遇到麻煩。老特周五發出推文投訴中方遲遲未有按大阪G20峰會的共識,增購美國農產品。另一邊廂,華為董事長梁華指出,特朗普政府雖然話對華為的限制可以鬆綁,但未見實際改變。

撤華為制裁 vs 買農產品

中國商務部新聞發言人高峰在周四例行新聞發布會上強調,「若想找到解決貿易糾紛的切實辦法,(美國)應立即中斷對華為的制裁。」美中分別把購買農產品及華為問題作籌碼,在這兩大問題未解決前,雙方談判團隊會面無期。兩國在政治及軍事上的分歧十分明顯,中國外交部發言人表示,將把向台灣出售22億美元軍備的美國企業列入制裁名單。老特慣玩制裁,看來中國亦有樣學樣。

此外,獲提名為美國聯合總參謀長的米利(Mark Milley)在國會指出,中國是本世紀美國最主要挑戰者。兩國在軍事、政治及經貿上全面角力在所難免,很多事情要傾得埋,談何容易。

編按:辛思維休假,「冷熱財庫」本周暫停。

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads