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2019年7月2日

恒昇 金融峰景

中美股市領漲 恒指挑戰29000

港股昨天「七.一」假期休市,然而「習特會」取得成果,捲起亞太區股市一陣熱浪。上證指數升超過2%,美股期貨亦曾上漲超過300點,估計港股今日復市亦會掀起炒作,挑戰29000點關口。

上月港股未出現「六絕月」,隨着中美貿易戰停火,「七翻身」(7月升市)卻可期。統計過去10年,當中便有8年出現了「七翻身」,而且在6月升市的年份,其7月全數錄得升幅。

PMI收縮存後顧之憂

不過,市場並非無後顧之憂。繼內地官方6月份製造業PMI繼續停留在收縮區間後,昨天公布的財新中國製造業PMI跌穿盛衰分界線,按月由50.2跌至49.4,差過市場預期,並創5個月以來最低,顯示中國經濟下行壓力未減。貿易戰威脅暫時解除,未必足夠彌補內需萎縮的缺口,可能制約港股後市升勢。

中美上月中確認再次舉行「習特會」後,直至本月底這段時間,市場已預先炒上。然而,這次「習特會」取得的成果超乎外界預期,美國除無限期暫緩對3000億美元中國貨品加徵關稅之外,更容許美國企業繼續向華為出售不涉國家安全的產品,港股今日料對利好消息作出反應。

較早時備受中美貿易戰壓力的板塊,可望繼續反彈,例如手機設備股、電訊設備股及航運股。市場氣氛好轉亦將帶動中資券商股,這些板塊昨日在A股已率先起動,相關港股今日有機會從後趕上。

手機設備股料反彈

受華為禁令影響較大的供應商中,富智康(02038)及舜宇光學(02382)過去兩個月已分別累跌26%及16%。其他手機設備股如瑞聲科技(02018)及中興通訊(00763),同期亦分別回落13%及9%,這些股份的投資氣氛料可改善。

另外,澳門博彩收入連升兩個月,據澳門博彩監察協調局公布數字,6月份博彩收入238.12億澳門元,按年上揚5.88%,按月則下跌8.25%;加上暑假對濠賭股而言為傳統旺季,相信這些利好因素可帶動濠賭股。

隨着貿易戰威脅暫時解除,資金流出避險資產,金價及日圓昨回落,美國十年期債息重上兩厘水平。風險資產正獲得資金追入,一般估計,港股短線可挑戰29000點關口,但若要重返4月的3萬點附近,阻力仍頗大。

首先,即使貿易戰停火,也未必對下行中的內地經濟有很大支持。觀乎剛公布的官方及財新中國6月份製造業PMI數據,皆處於49.4的收縮水平。除了受貿易戰影響,據財新智庫分析,內需明顯萎縮,導致新訂單指數大幅下降;而企業因貿易戰的「搶出口」行動,其實已減慢新出口訂單指數的下降速度。

興奮過後回歸基本面

恒指在3、4月上揚至3萬點,當時內地PMI處於擴張水平,市場有經濟基本面支持。但現時中國內需持續疲弱,經濟下行壓力未減,預計市場短暫興奮過後,便會回歸基本面因素。

此外,「習特會」取得有利成果後,美國聯儲局有意展開的減息步伐,會否較市場預期為慢,仍有待觀察,本周五公布的6月份非農就業數據將提供更多啟示。美股炒減息已累積一定升幅,道指如未能衝破去年10月高位的26951點,不排除有調整,為港股外圍因素帶來考驗。何況美國總統特朗普過去在中美貿易談判上一再翻臉,中美貿易關係仍為市場埋下不確定的炸藥。

 

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