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2019年6月28日

邱古奇 股期出擊

中海石化價殘博彈 上望2.4元

港股昨日顯著反彈,恒指漲399點,收報28621點,升越100天線(28569點),若確認突破此關,下兩個阻力分別是5月9日的下跌裂口(28891至28945點)和5月6日的下跌裂口(29348至29678點)。當然後市點樣走,主要都係要睇「習特會」有何成果。

美國財長努欽話中美貿談已傾掂九成,此話益令市場憧憬周末的「習特會」,不過傾掂九成同水到渠成並無必然關係,但凡談判,通常會由易入手求同存異,最難傾的留到最後,所以最後一成有可能傾到地老天荒都冇結果。

大市回升的另一個原因是有報道指多家美企鑽法例空子,恢復向華為供貨,當中包括美光同英特爾。由此事可見,美企絕不希望失去中國市場,企業的倒戈,或許增加美國總統特朗普達成協議的壓力。

業績飄忽 財政充裕

股價久沉的中海石化(03983)近日初見起色,陰陽燭本周三出現身懷六甲,昨以陽燭上升,有見底之意。中海石化數據甚佳,P⁄E 6.27倍,股息率7.98厘,相當吸引。

集團主要產銷化肥(主要為尿素和磷複肥),以及化工產品甲醇,當中以尿素和甲醇收入佔比最大。去年中海石化業績亮麗,收入112.6億元人民幣,按年增升14.9%,純利達13.79億元人民幣,勁飆26.5倍。純利增幅誇張,係因為2017年盈利僅約5000萬元人民幣左右,基數太低之故。

受惠供給側改革和產品價格回升,集團去年業績甚佳,但業績表現飄忽,例如2014年純利1.05億元人民幣,翌年大增至8.29億元人民幣,但2016年見紅倒蝕2.15億元人民幣。業績不穩定,主要受產品價格波動影響。

翻查內地數據,尿素價格上半年大體於高位反覆,甲醇自去年12月以來窄幅波動,磷複肥則見降價,估計集團上半年業績不易有驚喜。不過集團手頭現金達34億元人民幣,另去年因投資活動淨現金流出45.39億元人民幣(估計買入理財產品收息),財政充裕,有條件續派高息。

現階段買中海石化,主要是價殘博反彈,短線目標2.3元,下一目標2.4元,跌破2.09元收市止蝕。該股昨收報2.14元,升1.4%。

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