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2019年6月24日

譚曉涵 滬深港日誌

重回3000點 A股再踏征途

中美重啟貿易談判的消息,令上周中港股市迎來強勁反彈,滬深指數分別大升4.16%及4.59%。談判結果雖仍充滿未知數,但投資者仍寄予厚望。滬指重上3000點大關,逐步升回4月底中美貿談破裂前的水平。在人行持續「放水」及各項政策配合下,相信G20峰會前大市仍有望進一步攀升。

中美貿易戰已經歷一年多,談判一次又一次破裂,之後又再重開,股市亦因而持續波動。不過,市場似乎太希望中美兩國最終能和解,所以對於新一輪談判重啟,投資者還是選擇了相信。

猶記得上一次貿易談判破裂,是在內地「五一」小長假期間發生。美國總統特朗普在中國股市假期間宣布要擴大對中國商品加徵關稅,假期後股市重開,5月6日滬指即大幅裂口低開,最終收市跌了5.58%。

滬指挑戰4月初高位

5月份以來,滬指一直在2900點附近徘徊,直到上周五才成功攻克3000點大關,收報3001點。伴隨着大市回升,券商板塊表現強勁,一周累計升幅達一成以上,其中行業龍頭中信証券(600030.SH)便升了14.57%。

市場目前充滿樂觀情緒,中信証券發表的觀點認為,此輪漲勢至少可維持到7月底,而且有望挑戰今年高位,即4月初的3288點,建議吸納金融消費及成長股龍頭。

對於只爭朝夕的股市來說,預測一個月的走向或許有點兒太遠,始終中美談判只是重啟,仍存在再一次破裂的可能。

事實上,上周五美國商務部又把5家中國科技公司列入「實體名單」,當中包括A股上市公司中科曙光(603019.SH)。中科曙光已發公告指今日開始停牌,其後續發展依然令人擔憂。

美國一方面要求與中國重啟談判,另一方面又持續打壓中國企業,可見特朗普只是希望在大選前爭取更多政績,但壓制中國科技企業發展的長遠政策不變。在經濟發展上,中美由以往的合作關係變為競爭關係,所以就算今次談判達成和解,相信亦難以回復以往的和諧關係。

中國似乎已認清事實,所以才對與美國的談判態度轉趨被動,並把專注力轉到國內市場的發展。近期中國先後透過增發地方債促進基建投資,並減稅以刺激內需,亦與其他國家簽訂新貿易合作協議以帶動外貿,可見「去美國化」正成為中國未來發展及降低風險的新方向。

其實,在官方努力維穩下,就算中美談判再度失敗,中國經濟相信仍不致崩潰。市場預計中國今年第二季GDP增幅將由首季的6.4%放緩至6.3%,但仍符合今年6%至6.5%的增長目標。

券商保險受惠最大

不過,當前環球經濟增長均不濟,全球央行陸續「放水」,聯儲局亦已暗示今年可能減息,人民銀行的「放水量」自然不會小。根據WIND統計資料顯示,上周央行在公開市場淨投放規模達4250億元(人民幣.下同),遠大於此前一周的650億元。

在大幅「放水」之下,上周五(21日)上海銀行間市場拆借利率(SHIBOR)全線下行,隔夜拆借利率跌到1.112%,創2015年6月份以來新低。「水源」充足,入市資金持續增加,而貿易談判的憧憬尚未破滅,相信本周大市仍可保持上行趨勢。

在股市回升下,盈利與股市息息相關的券商及保險股無疑是最大受惠者,上周資金持續流入相關龍頭股,相信升勢本周可持續。不過,投資者須警惕國產晶片等概念股過度炒作,始終當中不少股份業績只屬平平,單靠憧憬維持不了太久,投資者不宜輕易接下火棒。

 

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