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2019年6月17日

高仁 財圈識真假

香港與歐美董事大比併

各位「巴打」,香港是國際金融中心之一,與美國紐約和英國倫敦等齊名,所謂「紐倫港」是也。「高仁指點」話你知,國際投資者一向比較重視公司企業管治,本文將會把本港上市公司與歐美上市公司的董事「巴打」進行大比併。

國際諮詢公司Spencer Stuart最近發表了一份研究報告,探討本港恒生綜合大型股指數(HSLI)中105間公司和恒生指數(HSI)公司董事會於2018年的發展,包括規模、結構、性別分布、薪酬等各方面,並與歐美企業董事會的情況作出比較,正好供各位「巴打」參考。

第一,董事會人數。HSLI公司平均為11.7名,HSI公司為12.4名;當中,長和(00001)及港鐵(00066)董事會人數最鼎盛,足足有20名;豐盛(00607)董事會人數最少,只有6名!

與2015年HSLI公司及HSI公司的董事會人數分別為12.6及12.9名作比較,去年本港上市公司董事會規模算是保持平穩發展,兼且略高於歐美上市企業的平均水平。

獨立非執董人數較少

第二,董事會結構。HSLI中的98%公司董事會,遵從了港交所於2013年12月有關於董事會最少三分之一成員為獨立非執行董事(INEDs)的規定,該比例由2015年的41%,輕微上升至去年的42%。HSI公司比例則由44%,增加至46%。

本港上市公司董事會的INEDs比例有所提高,但仍遠遠落後於其他國際金融中心,當中美國比例高達85%,英國亦有61.3%,新加坡則為57.3%。

要知道的是,INEDs並不參與企業的日常運作,主要扮演監督最高行政人員及高級管理層的角色,在維護小股東利益上尤其重要。

第三,董事會性別分布。HSLI公司董事會的女性比例為11.9%,HSI公司為12.9%,僅較兩者於2015年同為11%的比例輕微上升。雖然本港的女權日益高漲(各位「巴打」在家裏應該深深感受得到……),但企業性別多元化步伐相對緩慢,美國女性董事比例有24%,英國更高達27.5%。

最後,INEDs的酬金。HSLI公司INEDs平均董事會酬金(包括委員會費用及股權)為8.5萬美元,HSI公司平均為9.6萬美元;其中,股權比較分散公司INEDs的薪酬最高,相反中國國企INEDs的薪酬則最低。

企業管治提升步伐稍緩

與歐美同業比較,本港上市公司給予INEDs的待遇相對較低,英國企業平均向INEDs「出手」就有12萬美元,美國企業更達到30萬美元。而11家本港公司甚至是「以股當糧」,其中騰訊(00700)有三分之一的INEDs袍金是以股份形式支付。勁不勁?

總括而言,去年本港上市公司在企業管治方面有所進步,但提升的步伐依然相對較為緩慢,部分範疇亦落後於歐美上市公司水平。因此,各位上市公司董事「巴打」仍需繼續努力!

本欄逢周一刊出。

如想與高仁交流上市公司的財技個案及招數,請電郵至[email protected]

 

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