2019年6月8日
美國總統特朗普可說是美國與多國爆發貿易戰的始作俑者,其中最矚目的當然是中美貿易戰。不管特朗普在貿易戰中最終是勝抑或敗,至少他目前已嘗到了一些甜頭,那就是貿易戰的戰況有加劇跡象時,美國利率和美元都趨於向下。過去一段日子,最愛指手畫腳的特朗普,便曾多次表達不滿美國聯邦儲備局加息和美元太強。
面對由特朗普一手造成的貿易戰不知何年何月才能真正停火,以及以如何「收科」,聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)繼早前暗示儲局會暫緩減息後,周二更暗示會在必要時掉頭減息,務求以「恰當的方法去維持經濟增長」。
美國標準普爾500指數在周二和周三累計大漲3.6%,正好反映出市場的主流心態進一步轉變,由原本認為儲局將延至2020年才再加息,變成為推測有可能早至未來數月內便出手減息。
或最快9月減息
儲局旗下的聯儲局公開市場委員會(FOMC)今年還餘下5次會期,分別訂於6月18至19日、7月30至31日、9月17至18日、10月29至30日,以及12月10至11日。不過,儲局按道理應不至於急到在本月19日便宣布減息,事關在月底舉行的20國集團(G20)峰會上,特朗普有可能會跟中國國家主席習近平面談,儲局或寄望貿易戰會出現一線轉機。
假如中美兩國領導人能「以和為貴」,儲局在短期內減息的壓力自然會降低。反之,如果雙方堅決不肯讓步,屆時儲局在今年內減息的壓力將驟增。觀乎目前形勢,儲局就算認為真的有減息需要,最快也可能會等到9月份。
按道理儲局減息有利美股,而美股向好又會拉高環球股市。不過,大家要留意一點,假若大戶的心態轉變,認為儲局減息是基於美國經濟前景堪虞,那麼美股就未必能節節上揚了。當然,「大戶心,海底針」,我們這些普羅投資者實不易測透,所以還是要小心為上。
提到美元,在美國經濟增長力度趨於降溫和美元息差優勢暫難擴大的情況下,美元料會面臨一些調整壓力。美滙指數分別在5月23日高見98.23和5月30日高見98.18,呈現「雙頂」形態,若再次在96.70失守,下一步將會下調至96.30,即4月初至4月中的底部。
另一邊廂,歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)對於是否需要進一步放寬銀根擺出模棱兩可的態度,一方面表示不會坐視增長轉弱於不顧,卻又指出歐羅區的經濟數據其實不算很差。然而,歐羅兌美元需要明顯突破1.1330,才說得上是突圍而出,下一步有望挑戰1.1440。至於歐羅兌美元現時的較大支持位是1.1185。
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