2019年6月5日
我在「財智博立」專欄的首篇文章寫於3月,當時市場充斥對5G的樂觀言論,但我決定逆流而上提醒大家,5G在今年股市上其實還是一個投資泡沫,這並非嘩眾取寵,而是確切奉上一些行外人過度樂觀下所忽略的業內事實!股票市場短期可脫離現實,但長線仍會返回正軌,跟着實際發展走。
事實上,買入概念股並無不妥,但需清楚自己是在「投機」並做足風險管理,以防股價隨時插水。以此次5G概念股的龍頭中國鐵塔(00788)為例,3月中時股價還在1.85元水平,4月下旬已飆至高位2.33元,到5月尾卻跌破起步點,回落至1.76元收市。
你或許會說,5G是全世界的未來,現時有買貴冇買錯,股價只是短線下調,暫時做蟹沒問題,股價長線還是會升,投資將取得盈利。不過,回看千禧年的科網股風潮,大家知道科網已交足功課,成功改變整個世界,但當時買入的科網概念股,至今還有正回報的其實不多,能幫你賺大錢的更少之又少;那時Google仍是初生之犢,尚未上市,只可選擇買入龍頭Yahoo,惟相較網購龍頭Amazon,回報可謂一念天堂,一念地獄!
指數型增長衍生落差
為什麼一種劃時代的科技,往往會在投資市場造成泡沫?因為科技發展並非線性,而是以指數型增長(exponential growth),形狀如向上的拋物線,初期發展較慢,但時間愈久,增長會愈來愈快。新科技往往給人無限憧憬,很多人認為它很快可以改變世界,這便造成落差,初期過高的期望變成泡沫,當實際發展跟不上,泡沫就此爆破。而當大家遺忘了這個新科技時,有些真的會被淘汰,但長進的便會踏入急速發展階段,若有本事於此階段找出乘勢而起的公司,回報也很不錯,尤其是選中勝利者的機率比泡沫時高出不少。
執筆之時,筆者及其客戶未持有上述股票,並隨時買入或賣出。
作者簡志健(紅猴),持證監會持牌人士,博立聯合創辦人、中國通海證券投資組合經理。
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