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2019年5月28日

陸文 談股論策

六絕魔咒似成真 基金沽貨迎半年結

自中美談判翻枱引發中港股市大幅震盪,恒指一下子跌破多條主要支持技術分界線,不少傳統基金愛股備受沽壓,換馬至相對抗跌力大的個股,反映未來一段日子勢難言勇,半年結前無運行,任何有較大幅度反彈的板塊均成為基金沽貨良機,「六絕」魔咒似成噩夢,投資者持盈保泰,正好配合內地對美國展開持久戰。事實上,第二季市況起伏,勢令不少基金表現跑輸大市。

6月逢反彈利沽空

筆者6月份休假兩周,大市正好步入「六絕」這困局,可提早作出投資部署策略。早前技術回調已確認大市首季升浪已告終,恒指從反彈高位30280點回試昨天最低27105點,相較今年初低位24896點,及去年低位24540點,跌幅已逾黃金比率0.5,並正向回吐0.618下試26732的水位。

恒指在26200點或26800點將形成頗大的支持區,短線投資者應作分段吸納博反彈,並可成為沽空獲利多者補倉的時機。

恒指各條平均線除100天線上升外,其他主要平均線均處下跌趨勢,因此可確認後市有反彈難上升,代表6月份只宜短線博超賣反彈,候機沽空贏面更高。

從「六絕」基本層面的分析來看,首先要確認目前是中美政經博弈下的調整市,政治因素令大市急跌或急升的不確定性較高。

中方正為貿易持久戰作部署策略,而美方洞悉中國經濟及企業表現,令到投資情緒低落,市場也關注餘下3000多億美元商品加徵關稅的動向,短期看似無讓步誘因,能否在未來兩、三周內爭取階段性協議,以配合下月底中美領袖在G20高峰會的會面或帶來曙光,惟現階段可能性似不高。美國總統特朗普善於變臉,還看稍後美股與整體經濟表現,或許是愈差愈妙。

美方在貿易差距方面有談判條件;打壓科技戰上,在高端芯片等領域則優勢畢現。內地以降稅減費等政策補貼,配合去槓桿的成效大幅消減後遺症;反之,美國近年利率正常化,對維穩經濟有利。

然而,中方如何善用龐大的內需市場及加速自主研發,減少外資撤走之虞,能否作為未來一年美國總統大選前的持久戰,並帶來最終勝利,仍然存着一定變數。

科技股成博弈風眼

筆者10個交易天前提及騰訊(00700),這基金科網龍頭愛股走勢轉弱,一下子確認技術性跌破50天線及運行半年多的上升通道,預期股價從370元回試340或345元支持位,其後股價急轉直下,全程下試,昨天低見316.8元,累積跌幅15%,拖累恒指跌破多個技術重要支持位,從基本因素層面反映外資減持,位處博弈風眼的重磅股成為箭靶也不足為奇。相對而言,其他5G概念及手機設備板塊在華為被封殺下,跌幅尚算克制。

市場關注美國全方位針對中國科技發展及拖慢其優勢,任何涉及科技的產業均有政治風險,直至全球科技領域出現發展呆滯、或是某方面如中方在發展上優勢畢現,博弈各方認清現實再重現新局面,才是全面重新投入科技股的理想時機,未來一兩年或許是炒反彈的中短線部署。美國科技股短期因華為受打擊帶來發展上的優勢,但喪失這中國龐大市場的商機,美國亦難獨善其身。

宜減資金入市比例

內地銳意發展5G及互聯網大數據等政策方向不變,留待科創板為這板塊帶來融資渠道,確保未來自主研發所需。不過,短期要承受美方在科技領域的衝擊,切忌對中資科技股帶來太大期望,短期維持尋底可期。

另一個筆者關注的為濠賭股,中美博弈下已令高端博彩收益減少,市場關注2022年賭場到期續約,美資賭場會否有更多限制。

近月永利(01128)、美高梅中國(02282)與金沙中國(01928)走勢在大成交下明顯轉弱,相對澳博(00880)等本土濠賭股,前者基金持貨比重大,在目前市況不穩下,調整幅度有餘未盡,不失為逢反彈作減持沽空之選,反映外資減持意向未轉變下,不少基金股持續要承受較大沽壓機會高,投資者應作相應的對沖套戥,減低調整浪帶來的下跌風險。當然作為最佳炒上落的板塊,不排除稍後出現終極一跌後帶來不俗的博反彈良機。

一般投資者面對市況難測,未有刻意投入資金,避險股只能減低短期跌市風險,最佳策略還是暫避,減低入市資金比例至一成多,不妨多留意稍後基金沽售強勢愛股套現,有機會帶來中長線投資價值,一旦市況逆轉,將再成資金追捧對象,現階段持盈保泰等值博率冒現。

可吼軟件醫藥板塊

現時可留意醫藥股份,一方面未成中美博弈的籌碼,兼且內地市場龐大及需求增,一些有能力研發新藥的公司具一定吸引力,中國生物製藥(01177)、藥明生物(02269)、金斯瑞(01548)與三生製藥(01530)等有買貴無買錯,其最大風險還是本身研發能力及中央政策帶來的風險。

其餘受惠未來中國決心加強晶片半導體等產業自主研發,利好政策勢將有增無減,中芯(00981)及華虹半導體(01347),以至軟件類的金蝶(00268)、金山軟件(03888)及中國軟件(00354),均有利候機吸納。

 

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