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2019年5月27日

譚曉涵 滬深港日誌

A股短線似見底 績優低殘宜吸納

美國不斷加強對中國科技企業的打壓,A股上周表現續弱,滬深指數分別再跌1.02%及2.48%。滬指維持在2800至2900點之間的橫行區,大市弱勢尚未扭轉,但國產晶片、稀土及內需概念股持續有炒作,短期內宜繼續採取炒股不炒市的操作。

滬指上周五收報2852點,為今年3月份以來的最低水平;每日成交金額降至不足4000億元(人民幣.下同),可見投資者入市意願依然偏低。畢竟貿易戰未解決,科技戰又掀起,使環球經濟復甦前景蒙上陰影,投資者欠缺入市信心亦無可厚非。

美國總統特朗普最初以貿易不平衡為藉口向中國發難,但最終暴露出真正意圖,其實是想遏抑中國的崛起。尤其是中國近年積極培育的科技產業,更被視為對美國的最大威脅。因此,美國千方百計阻礙中資科技企業發展,除華為之外,亦有愈來愈多內地科企成為美國禁制對象。

稀土降溫 科企勿高追

貿易戰加上科技戰,中美兩國目前似乎均沒有妥協的打算,本以為是短期糾紛,如今卻正逐步演變成持久戰。只不過,正所謂有危便有機,有企業因此受損,亦有一些可從中受惠,近期投資者便不斷發掘這些潛在獲益股來炒作。

稀土作為不少科技及軍事產品的關鍵原材料,市場早已盛傳,中國或會以限制稀土出口往美國作為反制,加上近期國家主席習近平參觀稀土企業,令市場的炒作愈趨熱烈。例如五礦稀土(000831.SZ),5月份以來股價一度升逾五成。不過,中國暫未有限制出口的實際行動,故市場炒作於上周五亦有所降溫,多隻稀土概念股大跌。

除了稀土概念股外,自華為等中國企業被美國禁制後,投資者普遍相信,中央會加大對科技行業的支持力度。其後,中央亦一如所料公布了對晶片研發企業的減稅優惠,增強了市場對科技企業的信心。其中,士蘭微(600460.SH)、中國軟件(600536.SH)、北方華創(002371.SH)等科技概念股均受到追捧。

然而,目前的憧憬只屬短線,若企業未能交出令人滿意的業績,恐怕股價將後繼乏力。尤其目前不少科技類股份的市盈率已炒至過百倍,再買下去的風險會不斷提升,值得警惕。

事實上,近期在市況不明朗的情況下,入市資金不斷減少,滬深兩市成交金額降至不足4000億元。有限的資金難以推動大市全面上升,只能集中在個別獲熱炒板塊身上。所以,目前市場開始出現兩種極端的走向:熱門板塊炒過龍,以及被投資者拋棄的股份跌至谷底。筆者認為,對於股價大跌,但業績穩定,且出口佔比不大,沒有受貿易戰影響的股份,投資者不妨適時逢低吸納。始終隨着A股的進一步開放,外資流入亦會持續吸納優質股份,目前被低估的企業,長線有望逐步修復。

「入富」吸資 有望提振

富時羅素近日宣布,今年6月起中國A股將被納入其富時全球股票指數,第一批次的納入因子為5%,將於6月24日開盤後正式生效,首批名單之中有1097隻A股入選。隨後至今年9月及明年3月,將有另外兩批次納入,納入因子亦會擴大至15%及25%,預計三個階段合共可為A股市場帶來100億美元的被動資金流入。

外資的流入可望為疲弱的A股帶來提振。回顧近期情況,大市雖然缺乏上升動力,但亦沒有進一步深跌,滬指於5月份以來,一直維持在2800至2900點的橫行區,短線似乎見底。

中信証券認為,若滬指跌破2700點,可能再現去年10月股權質押集中爆發的問題,估計上證指數2800點是預警線,接近A股「政策底」,故現水平是戰略配置的好時機。

 

 

 

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