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2019年5月23日

張劭聲 理財方略

加密貨幣強勢回歸

自本年初開始,比特幣已從去年12月低位回穩,並一直保持穩健強勢延續至5月份。自4月1日至今,比特幣已經在不足兩個月的時間內升超過90%,佔其年初至今收益率126%的七成有多。進入5月13日的一周,XBTUSD(比特幣/美元交叉滙率)甚至曾於星期一單日大幅上漲25%,此後更反覆突破8000美元重要關口,為去年7月以來最高水平。

大市波動發揮避險功能

加密貨幣分析師把本輪升勢歸因於本周假美國紐約舉行、為期3天的加密貨幣共識會議,其吸引了虛擬貨幣和區塊鏈領域的知名人士和項目專才參與,從而促進該領域的產品研發和合夥發展。例如加密貨幣Gemini的創始人Winklevoss Brothers宣布與Flexa建立新的合作夥伴關係,允許貨幣Gemini能於Amazon、Whole Foods和Nortstrom等眾多知名零售商平台進行交易時使用。

這類公布和發展使分析師從新審視和考核加密貨幣市場的前景,並為投資者對去年12月曾一度大幅下挫的虛擬資產,提供重新入市的契機和部署。

與此同時,傳統金融資產,近期充斥着因中美貿易局勢升溫衍生的動盪。全球股市波動加劇導致避險情緒,並推動投資者尋找可靠的避險資產。在風險資產如股票遭受大規模拋售的背景下,以比特幣和以太幣(Ethereum)為首的加密貨幣表現出其避險配置的功能,在熱切需求時期更成為跑贏大市的功臣。

以太幣收益回報追落後

XBTUSD至今已從去年12月低位帶來近160%的回報,隨着該貨幣配對的升勢突破8000美元的心理關口,加速競投者長倉部署,並在近幾個交易日進一步推動交投。一般而言,以太幣的收益回報經常落後於比特幣,這為此前未能把握機會的投資者帶來盈利機會,因為以太幣通常被視為主要加密貨幣交投市場的後隨者。

目前,以太幣仍然是最受歡迎的加密貨幣之一,Amazon、蘋果公司、Google及Snapchat等新經濟企業客戶一直致力於開發以太坊區塊鏈。

此外,作為第二大交易量的加密貨幣,以太幣能快速普及化的另外一個主因,在於有16家不同的大型企業(合共提供超過3萬個零售網點),也開始接納以太幣為付款貨幣。

按照目前的市場採用率,以太幣可能會在不久將來趕上比特幣,成為主要的加密交易資產。儘管以太幣從去年12月低位至今已經反彈兩倍以上,但與去年7月高位仍有一段距離;相較比特幣已經收復去年同期創下的高位,相信以太幣的上行走勢將會持續。加上投資者身處動盪的市場環境中,有更多避險資產需求,加密貨幣近期升勢將續受支持,並催谷進一步挑戰2018年所創高位。

投資ETN低成本高效率

除了購入以相關加密貨幣為主軸的外滙產品外,投資者也可以考慮跟加密貨幣掛鈎的ETN(Exchange-Traded Notes)。譬如在瑞典斯德哥爾摩交易所上板的Bitcoin Tracker EUR XBT Provider ETN和Ethereum Tracker EUR XBT Provider ETN,這兩隻以歐羅為面值貨幣的ETN,由註冊加密貨幣商XBT Provider AB發行,並由瑞典FSA司法權批核其簡介書上板。

投資者可以藉着ETN的零槓桿特性,使其不受市場波動性影響保證金(孖展)的風險,從而成為低成本高效率地掌握投資組合的穩健部署。

作者為盛寶銀行環球交易部門主管。他為《信報》/信網撰文,分享市場觀點。

 

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