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2019年5月23日

陸文 金融峰景

五窮三部曲 月尾恐悶死

港股昨天呈大悶局,恒指高低只有190點差距,收報27705.94點,微升0.18%;國指收報10604點,微跌0.28%,全日交投只有763.77億元。中美博弈未休,增添後市的不確定性,大戶與散戶均已調低持貨比重,近期波幅涉及大量衍生工具操作,沽空比率持續高企。面對中美不斷過招,後市極難掌握,短期好淡膠着可能性不低。

美國持續以黑名單狙擊中資科技企業,騰訊(00700)表現相對偏軟,但內地維穩兼加大減稅降費扶助產業,積體電路設計和軟體產業免徵兩年企業所得稅,雖帶來刺激,卻增添入市炒反彈的難度。面對行業前景欠明朗,信利(00732)首季溢利增長約7倍的盈喜對股價無大刺激,中生製藥(01177)與石藥(01093)首季純利分別升11%及28.8%,股價表現一般,前者微升0.5%,後者下跌1.3%。

淡友先獲利 反彈再造空

上日熱炒的中國稀土(00769)回吐27.3%,曾有炒作的資源股亦表現參差,反映投資情緒欠穩。目前炒業績缺乏展望依據,概念股受制外資流走,塘水滾塘魚難成氣候。

今年「5月窮」魔咒再現,過去20多天出現恒指從30000點一下子滑落,並跌破好友必守的250天線,低見27598點,予人感覺「跌死」。中美貿易談判由預期有望達成協議,演變為互相指摘對方不落實早前承諾,美國更翻枱展開科技戰,令市場對下月「特習會」不抱期望。不過,美國總統特朗普似釋出善意,包括延遲90日才執行對華為的出口禁令,一眾5G概念股反彈,由於不少股份近期累積跌幅很大,任何好淡消息均可成為炒作藉口,槓桿式衍生工具交投激增,短線炒起伏,個股短期升跌一兩成的為數不少,猶如「Chok死」一樣。

中方維持打開談判大門,特朗普亦要關注國內受關稅影響的產業,不排除暫息旗鼓,淡友可先行獲利回吐,反彈後再作空倉部署。事實上,恒指已技術性跌破,配合貿易戰未有降溫跡象,有利淡友中短線部署。

好友力求迅速收復失地,短期內能否有利好消息催化恒指重返28200點之上仍屬未知數,不排除在本月餘下日子,大市進入好淡爭持的「悶死」格局,令今個五窮月經歷「跌死」、「Chok死」及「悶死」三部曲。觀乎目前博弈形勢,美方暫佔上風,利用美股造好的贏面較投資中港股市為高!無論如何,除非投資者能成功於月初沽貨獲利,或是趁跌市沽空,在Chok市中以逆向思維捕捉個股升跌,否則對大部分投資者來說,肯定是輸多贏少,窮了些。

美國延遲封殺華為,一眾手機設備及半導體股份反彈,但要留意,中美博弈停不了。美方早前拒絕中移動(00941)申請在美國提供電訊服務,並傳出會把從事監控技術的海康威視(002415.SZ)納入黑名單,又暗示產銷無人機的大疆威脅國安及可能竊取情報,並擬對受貿易戰打擊的美國農民作1560億美元補貼,務求加大談判力度;同樣,中國則有3間中資航空公司正致函波音,就737 MAX8客機停飛及延誤交付索償,華為亦正與葡萄牙應用商店Aptoide洽談合作,以取替谷歌的服務。

中國美國商會調查反映,有受訪的在華會員企業遇到政府增加檢查、拖延清關、審批申請放慢及監管增加等阻礙,40.7%受該企業正考慮或已把生產線遷離中國,可見兩國博弈大大增添投資中港股市的風險。外資持續經滬深股通流出,5月至今,已錄得560億元人民幣淨流出。

財政扶持 半導體股炒起

美國半導體與科技股回升,近期累積跌幅大的資訊科技、手機設備股有反彈,舜宇光學(02382)升1.94%,瑞聲(02018)升0.57%,中興通訊(00763)升2.23%,小米(01810)升2.33%,中國鐵塔(00788)升1.69%,京信通信(02342)升1.3%,通達(00698)升4.69%。不過,整個板塊未來會持續承受政策風險,淪為Chok死一族,有利短炒不宜長揸。另外,內地對部分產業加大扶持,財政部對積體電路設計和軟體產業企業首兩年免所得稅,第三至第五年按25%減半徵收,刺激中芯國際(00981)急彈5.71%,收報9.07元;華虹半導體(01347)上漲7.43%,收報16.48元;上海復旦(01385)升3.83%,中電華大(00085)抽高10%,金蝶(00268)亦急彈9.4%,金山軟件(03888)升4.68%,反映一眾半導體股份早已有偷步炒作!

 

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