2019年5月21日
中美博弈不斷升級,美國總統特朗普得勢不饒人,頻頻全方位對華施壓;但內地短期維穩決心未減,不欲作城下之盟,現階段雙方均沒有或難找下台階。下月底「習特會」存在頗大變數,導致近期區內資金流走或「換馬」至債市避險。
恒指跌破250天線支持位後,料有反彈難上升,急進者可在27000至27500點分段吸納,惟中線投資者宜暫避其鋒靠邊站。
人幣港滙轉弱有啟示
區內資金流受美滙強勢影響,人仔正考驗「7算」心理關口,新興市場已見走資活動。港滙7.849關亦再受壓,面對近期港美拆息收窄,港滙偏弱反映部分資金流走趨增,有別早前弱勢源於套息活動;加上近日恒指重磅股沽壓加劇,代表大戶基金紛紛作獲利套現之舉,以應對五窮後尚有六絕。其實,一切視乎中美談判能否重開,短期超賣的個股無疑有反彈空間,但利淡情緒有增無減,擔心資金流走潮有餘未盡,特別是涉及手機設備的半導體板塊承受政策風險不低,還有人民幣弱勢令一眾以內地收益為主的中資股受壓。
近期談及中美政經博弈的評論文章,可謂鋪天蓋地源源不絕,當中較樂觀者預期特朗普擬盡快達成協議,以助其確保明年連任,認為兩國元首一個通電將令局勢逆轉;亦有文章指特朗普背負維護西方民主與民粹兩大使命,遂壓制中國崛起免權威受挑戰,同時亦有助提升其國內民望。估計未來一段日子,中美博弈只會全方位升級,達成階段性協議僅能換取短暫安穩,日後升格至熱戰及冷戰的機率正在提高。
事實上,兩國領導層在這次博弈中的成敗,足以影響未來在國內以至海外的權威性,故要達成階段性停火絕非易事。
美特施壓 全方位封殺
今輪政治市正以極度不確定性運行,令投資者徒添短期疑慮及驚嚇,加上情緒變化帶來的升跌風險,隨時令好淡友皆通殺。筆者評估未來一段市況後於上周提出,在稍後一段日子,中美公布期內的經濟、企業業績以至雙方出招的力度,均可作為買賣入市的參考。
上周美方打壓中方的連環拳不絕,反映白宮認為最新美國經濟數據持續理想,包括5月密歇根大學消費者信心指數創15年高位,以及期內企業業績維持不俗增長,雖然不少科網企業業務已呈倒退,並因關注未來政策風險上升導致表現較差,仍足以令特朗普有足夠空間加大打壓中方的力度。觀乎上周美國暫緩對歐洲加徵汽車關稅,甚至取消對加拿大與墨西哥的鋼鋁入口關稅,依特朗普的談判策略,是先穩定盟友關係,以擴大全方位封殺中國出口及科技發展。
實際上,谷歌因應華府最新的行政措施,周一宣布停止華為手機的軟件更新服務,勢直接打擊華為手機的海外銷售競爭力;無疑華為的芯片儲備可應付短期需求,但這肯定令5G發展步伐放緩。此外,白宮亦致力向外資施壓,促其移離在華生產線,短期要看中方如何減慢外移步伐,否則內地失業率與經濟增長放緩將成下半年另一風眼;至於中方的維穩力度肯定會加大,在當前經濟挑戰尚屬可控下,相信中國短期內不會在談判上作出更大讓步,再觀察近日內地對美言論的不友善程度升級,反映中美貿易談判在下月底有成果的機率低於一半。
恒指27000反彈支持區
大市技術走勢分析維持偏淡形勢,短期有反彈難上升,目前市場普遍以去年底恒指低見24540點後,回升至早前30280點的5740點漲幅,作為調整黃金比率0.5倍、即約27000至27500點支持位的依據,這也是好友視為必守的良性調整水平,否則有機會重遊24500點附近的支持區。事實上,27000點代表恒指平均市盈率10倍水平,在心理上有依據,不過須留意一旦貿易戰持續升級,下半年企業盈利肯定被拖低,這將成為跌破該支持區的最佳藉口。
上周說騰訊(00700)有跌破50天線及上升通道之虞,近日已一如預期回試340至350元支持位,似反映大戶資金流走加速。騰訊無法播出美劇《權力遊戲》大結局,公司受中美貿易戰拖累的看法成真,反令市場更期待內地會加速批准騰訊新手遊,利好其業務收益,成為反彈藉口。至於小米(01810)與中興(00763),市場認為可望受惠於華為遭美封殺,其實兩者未來面對的「危」較「機」更高,包括美國會否擴大對華黑名單,以及美國對內地科網企業的敵意有增無減。
近日,內地芯片半導體企業有炒作,源於市場期待中央加大對這些產業的扶持,但投資者須理解內地芯片研發產能相對海外落後,難在幾年內大幅提升質量,不少中外合作科技研發亦受限制,阻礙了成效進度,形成炒作尚可,業績卻難寄望。
揀避險股 重視值博率
目前資金多抱避險心態,一方面考慮到人民幣貶值及關稅戰對部分企業帶來影響,令以港元收益為主的一眾公用股如中電(00002)、中華煤氣(00003)及港燈(02638),以及一眾產業信託股有表現,當中包括領展(00823)再挑戰紅底股,正好配合近期資金流出股市之勢,部分轉投債券作避險。此外,有部分資金尋找抗跌力較強及預期受政策扶持的產業板塊,包括屬基建/高鐵板塊的中鐵建(01186)、中車(01766)與中鐵(00390),以至奶類蒙牛(02319)與澳優(01717),其餘中資電訊股如中移動(00941)與聯通(00762)和部分家電與快餐股,亦期待有政策扶持。
然而,一般投資者並未刻意尋找資金避難所,上述板塊只能略微跑贏大市,幫助減低損失;特別是政策扶持股宜炒不宜揸,建議投資者宜控制入市資金在10%至15%,中長線持貨人士亦應分階段吸納個股心頭好,重視值博率、嚴訂止蝕以達致平常心,才是致勝之道。
放大圖片 / 顯示原圖 放大圖片 / 顯示原圖
訂戶登入
下一篇: | 置富收益穩 利保本策略 |
上一篇: | 騰訊要翻身 多條腿走路 |