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2019年5月21日

習廣思 信筆攻略

中方反制未出牌 心急撈底易招損

中美貿易談判之門重開無期,華為遭美國封殺的後遺症開始浮現。多家歐美科技公司昨天起不再向華為供貨,相關股份急瀉,金融市場避險情緒飆升。中美關係冰封,隨時要像去年第四季般金融市場出現危機,才有機會重啟談判之門。

歐美廠商斷貨趕絕華為

美國總統特朗普封殺華為的禁令上周五才生效,經過一個周末的考慮,美國大型科技公司多表明會遵循政府的規例,即時停止向華為供貨,大型美國芯片公司高通(Qualcomm)、英特爾(Intel)、博通(Broadcom)及賽靈思(Xilinx)均向員工下達指示,不再供貨予華為,預料其他美國科技公司也會加入抵制行列。

華為旗下手機依賴谷歌(Google)的Android操作系統,谷歌已宣布停止向華為的手機供應軟件及軟件更新,這在內地冇乜問題,反正谷歌的電郵、地圖及搜尋器軟件一直無法進入內地市場,但對華為中國以外的客戶則構成極大不便,華為手機銷路大減是預料中事。

停止供貨給華為的不止美國企業,荷蘭晶片製造商恩智浦半導體(NXP Semiconductors)及德國英飛凌(Infineon),據報亦中斷供貨華為,這些企業在美國有業務,所以若不跟隊,隨時有可能被抵制。據稱,華為未雨綢繆儲備了3個月的晶片存貨,並且開發自己的手機操作系統「鴻蒙」,奈何前景仍然令人憂慮。

爆金融危機方有望破冰

歐洲科技股昨天普遍下挫,英飛凌跌4.3%,奧地利微電子(AMS AG)急瀉10.4%,意法半導體(STMicroelectronics)亦下滑8.8%。這幾家半導體公司來自華為的銷售,佔公司營業額均少於5%,股價跌幅之大,反映市場情緒十分差。華為是不少美國半導體廠的大客戶,相信實際影響會更大。美國費城半導體股指數的10天及20天線已經回落,也跌穿了50天線【圖1】,下墜動力愈來愈強。

老特以國家安全為由封殺華為,本質與貿易戰不同,斷華為米路是一場科技冷戰,屬國家行為,阻擋中國在5G及通訊科技上的發展。這場冷戰對全球科技業將造成極負面影響,除了中美相關企業生意大受損失,新一代科技亦將無法如期廣泛應用,使新產品及應用軟件的開發受阻。企業能賺錢,才會投入更多資源開發,連華為這麼大規模的科企也被迫退出國際市場,在一個競爭不足的環境,創新速度必然放慢。

貿易戰步向科技冷戰,中國須提升反制能力,在科技生產上,中國擁有大量稀土資源,美國進口的稀土,有近八成源自中國,稀土是生產風力發電機、電動車、軍事裝備等高科技工業產品的重要元素。國家主席習近平昨天到江西考察稀土產業,此時此刻出訪,令人猜想這可能是反擊美國極限施壓的一隻棋。中國外交部發言人的回應是:「希望大家不要做過多的聯想。」

基金狂拋愛股後市堪憂

今時今日的政經環境,比去年4月中興通訊(00763)被封殺時還要差,當時市場寄望老特終歸會回心轉意,與中方講和。不過,議和的契機是要等雙方均感到痛才會坐埋一齊傾,現在似乎未到這個階段,即起碼要好似去年第四季般,美股出現熊蹤跌逾20%,老特才有機會回心轉意,死死氣打電話搵習大大。所以,在此之前,大家都係綁好安全帶,無謂手多多。

港股昨天成交最多的是騰訊(00700)、平保(02318)及中國鐵塔(00788),它們都是基金愛股,成交多且跌勢急,看來基金的贖回壓力頗大。資金轉而流向避險股,例如公用股、領展(00823)及本港房地產股,因此恒指收市時跌幅僅159點。

中美關係陷入低谷,香港作為超級聯繫人,左右做人難,特別是美國對本港的「一國兩制」不時抱懷疑態度,《逃犯條例》爭議顯露香港的困境。政經前景不明,地產股怎會是避風港呢?

自從5月6日老特變臉,恒指大瀉,至昨天跌了2294點,本來跌得這麼急勁,在200天線(現處27516點)應有技術性反彈【圖2】,惟考慮到外圍形勢十分惡劣,都係忍手為妙。

 

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