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2019年5月20日

林國泰 財經DNA

騰訊3年後不單靠手遊食糊

騰訊(00700)剛公布今年第一季業績,雖然收入增長仍達雙位數,但市場不收貨,股價偏軟。本來在出業績前,旗下遊戲《和平精英》上架5天,收入達2000萬美元,令過去難以變現的《絕地求生》手遊來一個華麗轉身,再加上《和平精英》已於4月獲內地監管當局發出可收費的審批許可,一度令市場寄以厚望。

《和平精英》一度寄厚望

今年首季,騰訊收入為854.65億元(人民幣.下同),按年上升16%;經營利潤為367.42億元,按年增加20%,經營利潤率由去年42%漲至今年同期43%;期內純利272.1億元,較去年增長17%,盈利率31.8%,按年持平。

然而,一如以往,要扣除非現金項目及併購交易影響,才能了解騰訊實際表現。

以非通用會計準則,騰訊經營利潤為284.7億元,按年升13%,經營利潤率33%,較去年同期34%下跌一個百分點。期內盈利達209.3億元,按年增加14%。不論是經營利潤及盈利表現,在非通用會計準則下,表現均較遜色,內裏各細項業務表現,更值得進一步了解。

騰訊旗下增值服務收入為489.74億元,按年升4%,該收益佔總收入57%。網絡遊戲收入285.13億元,按年大致穩定。受惠直播服務及視頻訂閱收入增加,令社交網絡收益按年漲幅為13%,達204.61億元。

另一邊廂,金融科技(FinTech)及企業服務已佔總收入25%,季度收益為217.89億元,按年急飆44%,當中主要受到商業支付及雲端服務收入刺激。

FinTech企業服務新金蛋

網絡廣告收入133.77億元,按年上漲25%,旗下生意主要分兩部分:社交和其他廣告、媒體廣告,兩者收入分別達98.98億及34.79億元,按年增34%及5%。前者增幅明顯跑贏後者,主要由於微信朋友圈、小程序及QQ看點的廣告收入上升。相反,後者收入增長貢獻主要來自新聞服務,坦白說這並不是騰訊強項,市場上亦有強勁競爭對手。

平情而論,騰訊收益增長大不如前,受制於手遊生意增長輕微,但仍然佔總收入超過一半,即是拉着後腿,令增長步伐放緩;FinTech及企業服務現已成為增長火車頭,粗略推算,再過多3年,最快在2022年,相關生意收入有望超越手遊增值服務,成為最大收入來源。騰訊前景如何?明天再談。

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