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2019年5月17日

黃集恩 衍生工具

貿戰峰迴路轉 藍籌勝負誰屬

中美貿易戰升溫,結果是,恒指由5月3日(周五)收報30081點,挫至5月14日收市的28122點,短短6個交易日下跌1959點(6.5%),港股市值蒸發22630億元。號稱全球造價最貴的香港高鐵據報耗資844億元,相比之下實在是小巫見大巫。

有媒體認為增收關稅將使貿易戰變成持久戰,筆者反而覺得高關稅將變成新常態。美國對華徵收關稅已經有10個月,期間美國經濟普遍向好,股市向上,加徵關稅似乎未有太大負面效應。至於中方,加徵關稅的確對部分出口有影響,但亦只是整體經濟中的一個部分,近年內需發展迅速,加上北美以外的貿易增長,以及利用美元兌人民幣的滙率調控,中方在美國的第一輪關稅下亦未至於元氣大傷。

當然,市場環境轉變,資金亦會作出反應。由5月3日至5月14日,50隻藍籌中有3隻逆市倒升,分別是電能實業(00006)、領展(00823)及中華煤氣(00003);另有7隻跌逾10%,分別是萬洲國際(00288)、創科實業(00669)、瑞聲(02018)、中國人壽(02628)、銀河娛樂(00027)、吉利汽車(00175)及港交所(00388)。隨着人民幣同期轉弱,內銀股亦下跌7%至9%不等。

作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部執行董事

筆者為香港金融管理局之持牌人士,以上純為筆者之個人意見,並不代表法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司。筆者並無持有上述之股份。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。結構性產品價格可急升或急跌,投資者或會蒙受全盤損失。投資者購買時,所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。本資料並不構成任何建議、邀請、要約或游說買賣結構性產品。投資者應仔細查閱結構性產品之相關風險及自行評估風險,並在有需要時諮詢專業意見。

 

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