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2019年5月13日

石林 金與銀

市場情緒亂 金穩銀走弱

特朗普一條推文可以嚴重影響整個金融市場的交易情緒,這位令人難以捉摸的美國總統突然在推文上表示,要將價值2000億美元的中國進口商品的關稅提高至25%。此消息導致上周金融市場一片混亂,中國股市和美國股市先後均告大跌,人民幣轉弱、美元滙價曾維持堅穩,但終亦回落。黃金再次顯示出避險功能,表現為穩中趨升,但卻明顯遜於日圓在這方面所扮演的角色。白銀在此役中表現則頗為不濟,畢竟中美貿易糾紛再趨緊張,此對商品交易並非是一件好事。

本欄上期特別提到要留意中美貿易談判的最後進展,其結果尚難逆料。筆者在撰寫該稿時尚未出現上述消息,只是感覺到氣氛有點不正常。一直在報道中美談判快達成協議的同時,任何具體成效均無透露。特朗普則在較早前聲言,中美無協議也許較有協議更好。故認為事態頗為詭異,提請各位小心行事。

人幣滙價率先下跌

上周初,人民幣滙價率先跳空下跌,金價則續呈穩中略升,此種關係一直維持到上周的其餘時間。各位也許還記得,去年11月,人民幣滙價曾跌至接近7兌1美元大關時,金價跟隨人民幣同跌。現時情況有頗大不同,據說當時中國當局為了降低人民幣下跌的不利影響,避免惡性通脹出現,盡力使人民幣對商品的貶值程度減少。方法之一是沽售黃金期貨,使以人民幣計算的黃金價格保持大致穩定。所以當時人民幣即使明顯下跌,但人民幣金價由每盎斯8600元下降至8350元。如今情形則很不一樣,最近人民幣又偏弱,但每盎斯金價由8550元上升到接近8800元,相信中國當局再無採取類似上次操作。

簡言之,最近金市表現與人民幣滙價本身並無明顯的特別關係,黃金較偏重於資金避險的功能,尤其是來自於股市流出的部分資金。然而,金甲蟲們對目前金市表現或感到有點失望。上周金融市場氣氛雖然相當緊張,但金價並無乘機大幅上升,最高只升到1291.5元(美元.下同),收市回順到1285.7元,技術上沒有作出突破。另一邊廂的銀市更令人失望,上周銀價整體低於前周,最高只見14.97元,收市報14.72元,比前周是報跌。銀市完全放棄前周意圖發難回揚的努力,現時的期金對期銀的比率又回升到87.05的高水平,僅早前的最高點,銀市帶動貴金屬回升的格局未出現。

中美談判撲朔迷離

金銀兩市表現並不讓金甲蟲們感到滿意的原因是,黃金目前不是大投資者的首選項目,這明顯體現在最大的黃金ETF(GLD)持金量,上周五竟降至739.94噸,為多個月來的低水平。

近期實體黃金需求亦不太振作。另全球通脹率持續偏低,金銀價格缺乏具持續性的支持因素。此外,市場對聯儲局減息的期望消散,金市依然在觀望中。

美元近日雖偏軟,但其滙價會大幅下跌的機會仍然不大,金價大升的基礎尚未牢固。而最近從股市流向金市的資金很可能因中美股市跌後喘穩或有所減少。

目前金市中短期走勢仍屬中性略偏好,支持在1277元,回升阻力分別在1291元和1296元,諒較大阻力在1301元,金價要升越1310元才算扭轉現時市勢。銀市中短期走勢則屬中性偏弱,14.98元已是回升阻力,銀價要升越15.11元才能擺脫再跌的危險;目前支持在14.7元,此位若失,銀市恐會再考驗前低點14.56元水平。

至此,中美貿易談判又進入另一境地,雙方出招和應付方法使人感到撲朔迷離,最後結果本欄難以作出估計,只能繼續請各位小心行事。

 

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