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2019年5月9日

陸文 金融峰景

此刻如賭博 不妨靠邊站

中美即將舉行第十一輪貿易談判,會前雙方從不同渠道發放強硬訊息,可視作談判籌碼。周二美股回落,加上內地公布以美元計4月出口按年跌2.7%遜預期,曾令港股低見28948點,尾市重返29000點水平,收報29003點,仍回吐1.23%,國指收報11097點,跌1.45%;大市成交增至1077億元,好淡各有所恃,無法掌握今次談判結局對後市帶來的影響。A股指數尚見克制,似反映維穩資金入市。

美方歸咎中國要求修改早前就保護知識產權及撤消對國企補貼等政策上所作的承諾,中方傳出不願具體改變社會主義經濟的基本結構,揚言作兩手準備及呼籲國民共渡時艱等。美國共和黨與民主黨槍口一致壓制中國在政經上帶來的威脅,特別是民主黨,更樂見貿易戰打擊美國經濟,有利明年總統大選打敗特朗普。

中美博弈重回去年涉及政經與意識形態的爭拗上,料短期達成和解可能性大減。筆者早前指出美國首季經濟數據理想,增添轉強硬的談判籌碼,投資者宜靠邊站,目前入市賭博性高,維持28500/28100點為好友必守的技術支持區。

新手遊公測 騰訊逆市升

騰訊(00700)成為支撐大市的重磅股之一,頗有一柱擎天之勢,主要受惠其公布自研的軍事體驗手遊《和平精英》昨天正式公測,雖然玩法、地圖、介面與《絕地求生》相若,但市場指遊戲新增了充值入口,暗示騰訊可以通過「食雞」類手遊賺取收入,有助消減對其主要收益的手遊步入頹縮,而其他業務尚處擴張初期的憂慮。

不過,《和平精英》於上月10日獲批,公司對產品內容作了不少改動才過關,可作為日後其他手遊申請的參考。猶記得筆者曾指去年被監管當局審查的公司與產業,在今年維穩的前提下,反成扶持對象,作為內地新經濟龍頭企業,亦是未來5G發展的最大得益者之一,騰訊昨天反彈有其依據。

大和證券指騰訊以《和平精英》取代《絕地求生》,可向內地用戶收費,重申跑贏大市評級,目標價435元,有利投資者藉回調收集,該股昨天收報384.8元,逆市升1.05%。事實上,透過推出年滿16歲用戶登錄遊戲規定及引用軍方鼓勵等背景,正好反映集團洞悉生存之道。

新經濟板塊被視為資金換馬對象,因憧憬在中美貿易戰中受影響較少,特別是涉及內需消費的股份,美團點評(03690)逆市升1.41%,收報57.6元,獲花旗給予目標價78元及買入評級。作為內地具領導地位的電商服務平台,美團以科技為中心的基建是線上線下,獲取大量用戶數據用於針對性廣告,期待外賣業務日後可早於預期轉虧為盈,有望與國際同業差距收窄。

港交所(00388)未受首季盈利收入勝預期帶動,收報261元,跌1.58%。大摩指港交所首季每股盈利2.1元,較該行預期1.8元為高,主要受惠投資收入強勁,維持增持評級,預期透過該所流入內地資金增加帶來盈利結構性上升,目標價340元。不過,摩通建基於港股市場在2019至2021年的日均成交分別為1590億、1820億及2040億元的預測,下調港交所該期間每股盈利預測各約2%,並維持增持評級及300元目標價。

美伊關係緊張 金礦股揚

資金避險情緒上漲,金礦股普遍有升幅。日前內地公布持續5個月增持黃金儲備水平,4月份黃金儲備為6110萬盎斯,加上A/H溢價差距大,昨天山東黃金(01787)股價抽高4.46%、招金(01818)和中國黃金(02099)上揚2.4%及1.44%。SPDR金ETF(02840)收報953元,升0.32%。看來短期金礦股與金價反彈未完,特別是美伊關係緊張,對國際油價及金價均帶來不同程度的刺激。

另一方面,近周食物飲品板塊表現優於大市,上日統一中國(00220)公布首季稅後利潤有3.8億元人民幣,按年升48%,獲大行紛紛上調其評級及目標價,麥格理把目標價由9.7元升至10.1元維持跑贏大市評級,昨天逆市升12.6%,收報8.11元,亦帶動同業的康師傅(00322)一度急升,收報13.18元,升2.65%。不過,受中美貿談影響,人民幣波動亦容易對滙兌收益帶來不明確性,這類股份市盈率普遍不低,一如早前大升的維他奶(00345)市盈率達70倍,昨天股價回調5.88%,反映資金避險換馬帶來的升勢變得飄忽,難寄予厚望。

一眾內地電訊股表現積弱,中移動(00941)收報72.65元,回落1.09%,創半年低位,較3月期間高見87.7元有較大跌幅;聯通(00762)收市報8.97元,跌幅1.75%;中國電信(00728)收報3.98元,下滑1.97%。

早前期待混改帶來刺激,卻遲遲未落實,反之,中央決定開展推進寬帶網絡基礎設施建設,進一步提速降費及支撐經濟高質量發展,並給予貧困戶最大折扣優惠,反映3間電訊公司亦要承擔減費的社會責任,卻反映社會主義經濟特色,可視為中美貿談存在頗大矛盾的原因。

 

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