熱門:

2019年4月25日

龐寶林 基金人語

中美5G競賽成股價催化劑

中國經歷逾40年改革開放,逐漸在國際舞台冒起,角色日益重要。眾所周知,中國與美國之間不僅於軍事、航天、金融、貿易、經濟、人才、科技等競爭,早已蔓延全方位和全天候競賽,目的顯而易見,倘美國的步伐稍為緩慢,環球「二哥」中國豈不是有機會超越「一哥」美國,故美國不惜任何代價拖中國的後腿。

5G發展為全球熱話,美國為限制中興通訊(00763)的業務,可謂無所不用其極,觸發中興股價大挫,繼而要求加拿大引渡華為的副董事長兼財務總監孟晚舟到美國受審,還以華為的5G設備/技術威脅其他國家安全為由,不斷勸說美國的盟友不要採用華為的產品。

結果澳洲立即宣布不採用華為,日本仍在考慮中,歐洲諸國則似乎找不到華為的設備/技術威脅其國家安全,表示暫時不會聽從美國。

不過,美國為迫使歐洲屈服,更威脅若歐洲採用華為的設備/技術,可能不再與歐洲諸國分享情報,因為歐洲採用華為的5G設備/技術,絕對威脅美國的安全。

儘管美國總統特朗普及美國官員向全世界主要國家表示不要採用華為的設備/技術,結果適得其反,到頭來在短時間內協助華為推廣至全球,相信現時無人不曉得華為的品牌,尤以5G及手機為甚,據聞華為的手機銷量大增。此外,特朗普更狂妄地提出美國放棄5G,直接從4G發展升級至6G,以為可以超越中國。

最近高通股價在4月17日突然急升近40%,因其與蘋果的官司得以解決。蘋果願意支付高昂費用予高通,藉以解決專利的糾紛,冀望達致雙贏局面。

不妨細想,高通既獲得龐大的資金,同時把Intel剔除於5G市場,不但擊退其中一個強勁對手,還可與蘋果一起盡快開發5G手機及搶佔市場,令蘋果手機的客戶未來因5G技術等而加快購買新的手機,蘋果及高通的業務前景非常亮麗,蘋果股價年初至今已上升接近30%。

手機設備股勢受惠

筆者預料相關的手機設備股亦可受惠,倘5月、6月出現調整的話,不妨考慮伺機購入,即使瑞典的愛立信多年來重組後仍錄得虧損,但現時已轉虧為盈,首季度盈利為23億瑞典克朗,原因是愛立信大幅投資於5G發展,其來自北美18家電訊企業等5G業務大增43%,全賴特朗普的言行推動美國企業進一步增加投資於5G的設備/技術等,冀望追趕中國。

5G速度為4G的20倍甚至更多,推動物聯網邁向高速躍進階段。人們可利用手機聯繫更多及不同的設備和系統,例如家電及汽車等,並把數據以極高速輸送至人工智能中心分析,對製造業而言,生產商利用5G連繫不同的機器/設備,也可協助種植業及養殖業取得即時及精準的數據供分析,以便探求解決問題的方法,非常有效及用途廣泛。

不過,5G使用的頻譜頗闊,當中包括頻譜範圍30吉赫茲(GHz)至300的毫米波,現時美國的電訊商一般傾向使用24至90的毫米波頻譜,頻譜愈高、可傳送的資料愈多,速度也較快,惟傳送距離較短成為重要缺點,並很容易被牆壁等障礙物影響訊號,故只適宜於小量市區高密度環境,其他大部分地區人口密度較低的地方,可能未必普及或成本太高。

目前美國只有兩家電訊商局部推出5G服務,可惜反應一般。南韓今年4月初成為全球首先推出5G服務的國家,首爾街頭卻多處出現5G訊號黑洞,下載速度也遠低於宣傳,可見很多技術問題仍待解決。讀者應明白為何不少在港上市的5G概念股份如中國鐵塔(00788)等股價大幅上升。

吼5月低位買貨機會

中國經濟逐漸好轉,首季國內生產總值(GDP)增長為6.4%,優於預期,投資者因而預料中央次季不再推行寬鬆貨幣政策,再次下降存款準備金的機會也可能更微。

現時美國增長周期已接近尾聲,投資者憂慮明年衰退可能性增加,幸而美國零售增長為半年來最佳,3月按月上升1.6%,若果中美貿易協議內容超越預期,港股可能再度上升,短期股市卻似乎已反映大部分好消息。

內地A股走勢方面,不少龍頭股股價表現非常凌厲,例如茅台及五糧液股價分別上升65%及逾一倍多,並創下新高,相關股價亦應作出調整,況且香港股市估值已趨向合理化,近期美國企業陸續公布業績,表現優於預期的企業似乎較多,若屬實的話,美股有機會再創新高及帶動港股上升,但估計投資者均借此機會先行止賺,並靜候5月、6月出現低位的機會才考慮購入。

健康護理板塊宜睇長線

在美股大盤挑戰歷史新高之際,健康護理板塊卻出現明顯的調整,不少健康護理及生物科技基金一周下挫超過5%,紐約交易所健康護理指數抹去年內升幅。市場波動源於政治噪音,美國明年大選臨近,兩黨就醫保政策及藥品價格再度爭議,民主黨實力候選人近期提出激進的「Medicare for All」保險計劃,即將醫療保險轉為由政府統一管理,美國議會上周也提及降低藥價的意向,令大型藥企股價下挫。

醫保醫藥這一敏感議題向來為政黨必爭之處,競選者往往以此作為切入點。畢竟醫療保障問題牽扯全民利益,多數重大的醫改政策最終都很難獲得通過,競選者上任後實際推行政策時都不會太冒險。每逢總統大選,健康護理板塊均受政治噪音擾動,例如上屆大選前希拉莉抨擊藥價,導致藥企股價大挫,但風聲過後很快就重新回升【圖】。

去年美股及環球市場下跌時,幾乎僅有健康護理板塊錄得正回報。中長線而論,健康護理板塊相對穩健,且較少受經濟周期影響,加上現時藥企盈利穩健,新藥審批數量穩定增長,企業併購活動也愈來愈多,利好藥企長期發展。

首季股市已累升很多,若投資者憂慮股市調整或經濟衰退,健康護理板塊是長線投資首選,近期的調整正好提供入市良機。

回顧東驥模擬組合,截至2019年4月23日基金模擬組合過去一周微升0.02%,年初至今回報11.92%,自1997年成立以來至今總回報739.85%,平均年化回報為10.08%。

組合中過去一周表現最佳為A股基金,摩根中國先驅A股基金一周上升1.43%,內地近期公布的經濟數據全面超越預期。上周表現較遜的是金礦股基金,貝萊德世界礦業基金下跌2.29%。東驥本周增加投資於佔組合約3%的貝萊德世界健康科學基金,現金持有比例約7%。

作者為香港證監會持牌人士,沒有持有上述所提及的證券。

東驥旗下基金及客戶組合持有中國鐵塔等股票。

東驥基金管理有限公司

www.pegasus.com.hk

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads