2019年3月18日
兩會結束,據內地媒體報道,科創板上市審批系統本周將正式啟動,這個獲國家主席習近平欽點推出的新平台,能夠為金融供給側結構性改革帶來多少貢獻,以及如何影響急升後步入調整階段的A股,備受關注。
曾被視為科創板「競爭對手」的深圳創業板,於今次A股升浪中表現突出,創業板指數上周儘管在造出今年新高1789點後顯著回吐,惟2019年迄今累漲約近33%,表現已比上證指數或深成指更佳。那麼,後市發展又如何呢?從兩市融資餘額的變化,或可看出一些端倪。
自2012年以來,創業板指數與A股兩市融資餘額走勢呈亦步亦趨【圖】,箇中原因,融資餘額可有效反映散戶參與積極性,甚至風險胃納的狀況;或許內地股民傾向短線操作,而創業板股份相比之下波動較大;故此,當散戶風險胃納上升時,創業板往往成為短炒的理想標的物。
換言之,融資餘額上升,反映股民的參與度有所提高,創業板指數往往相對地有較佳表現;相反,融資餘額回落,股民紛紛「退場」,指數也多呈下滑的趨勢。
融資餘額反覆回升
當然,融資餘額增減不單對創業板指數有啟示作用,與A股其他指數的表現也大致相若。內地股市於農曆豬年起飛,但由於往績每次急升後最終都免不了暴挫,令投資者對A股強勢仍抱審慎態度,今次「A牛」能不能健康成長,還須時間證明;無論如何,從迄今融資餘額保持反覆回升的勢頭,A股短期的走勢暫不宜看得太淡。
信報投資研究部
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