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2019年3月14日

盧志威 鴻鵠財誌

上落市換馬調節風險

近期的股市定格在高位,進入了上落市時段,向上破過頂,向下又破過長期平均線,其實都無特別動作可以做,最多是換馬,調節風險,上落市多做不如少做。

消息以外暴跌難估底

道指近期跑輸,主因是埃塞俄比亞航空公司一架波音737 MAX 8客機,在飛往肯尼亞途中墜毀,令波音(BA)的股價大幅跑輸。事實上,波音737 MAX系列機型,是波音史上銷售最快的飛機,全球100多家航空公司共訂購了超過4500架,事故令中國、新加坡、澳洲、德國、法國、馬來西亞及英國的民航部門都宣布禁止該款客機在領空飛行,直至另行通知;由於737 MAX系列機型佔波音未來交付量的三分之二,潛在訂單有機會大跌,盈利可以化為烏有,股價因而嚴重跑輸。

飛機一向是美國重要的出口業,環球航空公司多數使用波音或空中巴士,事件相信會令競爭對手空中巴士漁人得利,而在中美貿易談判,飛機採購向來是重要環節,中國首先禁飛波音737 MAX系列,相信除了安全因素,也有談判意味,至於波音原本是受惠股,突然發生意外,對投資者可算是無妄之災。

之前美股也發生過卡夫亨氏(KHC)遭美國證券交易委員會(SEC)調查公司會計賬目,且上季又作出154億美元非現金撥備開支,原本收入預期是69.4億美元,結果出來是68.9億美元,最重要是季度派息大減36%,結果股價立時大跌近三成,事件發生大半個月,仍未能收復失地。

通常暴跌股可以分兩種特性,一類是消息性,例如波音系列的飛機,有一定意外率,為何平時見低就買會得手,今次卻先跌後快速反彈,之後又再次急跌?就是因為消息以外,內地明令禁飛,由於中資航空公司是波音大客,此舉會直接影響公司基本因素,是屬於難以估底事件,不宜胡亂入場博反彈。

穩陣股最宜細注長坐

近期美股陷阱多,傳統股反彈不濟,就連股神畢非德的巴郡股價也不前,最主要原因是重倉的蘋果公司(AAPL)因為產品銷量不佳,股價浮沉,而股神也是卡夫亨氏的主要股東,這三年卡夫亨氏最多急跌七成,是會影響巴郡投資表現。美股的穩陣股如食品、公用及品牌類股,都有很深長的護城河,長期買入一籃子這類公司,是會有穩定回報,只是過程偶要面對閃崩,切忌一注獨贏,細細注長坐穩陣股,就算遇上急跌都有空間守,筆者相信在這類股上挨價,總比炒垃圾股坐艇博翻身容易。

有研究指出,今轉反彈浪又急又快,似是熊彈,以目前來講主要是炒指數和大價股,中型股未算十分跟升,羅素2000指數在200天線以下,由於未算升得太高,就算跌回前底都有數得計。熊市最嚴重令人輸大錢是跌完又跌,兩成之後又兩成,如果以平均線或反彈浪前底作為止蝕,風險最多兩成,不用太過恐慌。

烏托邦資產管理

 

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