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2019年3月2日

阿米 有米落鑊

你要投機定投資?

看見這個標題,讀者定會以為阿米勸讀者現金為王,非也。阿米記得以前超級市場會有一個「瘋狂掃貨一分鐘」的推廣活動,幸運兒可以限時一分鐘在超市掃貨而不需付出分毫,參加者的貪婪模樣,記憶猶新。近期的中港股市,就愈來愈有這種「一分鐘掃得就掃」的氣氛。

由年初大家滿腹狐疑,到現在信心滿滿,真的是因為中美傾得掂?還不如說是價格改變觀點。中國股市有言「三根陽燭,改變信仰」,說的正是現下這種跟紅頂白的現象。

A股兩市單日成交突破一萬億元人民幣,隨即再現小股民爭相買股票奇景,「城外的人想進去,城裏的人想出去」,上市公司股東就排隊減持和增發股票,坐艇已久的策略股東則把握機會離場,近期例子有AIG沽清人保(01339)。

現在市場最棘手之處,是氣氛明朗化到一個地步,開始要與中國散戶混戰,兩融餘額連升十多日,場外配資十倍槓桿再現,2015年暴升喪跌的日子,可能很快重臨。

有位戰友形容很妙,炒A股就似在中國大陸跟一群大媽鬥快逼上巴士一樣,人龍愈長愈逼,就愈多人想湧上車去。其實,炒股票與真正逼巴士唯一不同的地方,是你身後的大媽,是可以隨時消失不見,一哄而散。

看遠一點兩者兼得

說回本篇主題,究竟你要投機抑或是投資?阿米以往亦說過,現在經濟周期似跌未跌,股票估值難言便宜,似乎是利投機多於投資,但是如果願意辛苦一些,看遠一點,那麼投機與投資還是有可能共存兼得。

先講投機,選擇自然是人山人海的中港股市,其次才到新興市場。

MSCI將A股納入因子由5%提高到20%,會將中短線買入動力催谷到極致,衝入去炒一番,自然是可以,不過能否全身而退,完全視乎自己造化修為,前文提過的人民幣滙價,以至近期出現各類A股強勢股走勢,都是參考指標。

筆者亦曾提及,環球幣策轉寬引起泡沫,必然逐步令通脹升溫,最終逼使央行重新緊縮,加上美元仍處弱勢,各類商品價格應會再現投機性上升周期,除了之前提及的必需消費品,小注配置商品股亦有一定值博率。

要講投資,想撈到大底,反而有需要避開人聲鼎沸之地。在烏蠅都少隻的歐洲、英國及日本股市,更容易找到估值合理又合心水的股票,投資貴乎計好數買入,基本因素是好就不離不棄,不過眼見旁人在開股市派對,要耐得住寂寞才是真功夫。

作者馮宏遠,證監會持牌人士,筆者個人並沒持有上述相關股份,筆者客戶持有人保股票及衍生工具權益,並隨時可能買入或沽出。

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