熱門:

2019年2月23日

辛思維 冷熱財庫

衰退未現 牛市回歸

不久之前,市場才表露對今年環球經濟增長放緩的憂慮,美國聯儲局亦因此決定放慢今年加息步伐。不過轉眼間,市場的擔憂似不復見,過去一個多月,中港股市直線向上。幸福來得有點兒突然,牛市是否再次重現,令人難以置信。

股市往往令人猜不透,去年初當人人都看好環球經濟持續復甦之時,大市卻毅然見頂回落。最初,不少投資者均以為只是技術性調整,但結果大市一瀉千里。恒指由1月底高位33484點,跌至10月底的低位24541點,總共跌去26.7%。

瀉完再升 令人猜不透

實體經濟表現影響股民信心,股市發展亦對企業融資有明顯影響,進而左右實體經濟發展。因此過去一年,股市大跌之下亦令企業融資更為困難,尤其是透過股權質押融資的企業,「爆煲」個案時有出現。

當市場信心跌至谷底,股市反而在此時開始攀升,今年以來恒指已累漲11.5%,滬深指數亦分別回升12.5%及19.5%。

投資者重新回流股市,港股近日成交維持在千億元以上,A股成交金額亦攀升至超過6000億元人民幣。

事實上,去年下半年以來,中國政府已宣布了不少救市政策,降準「放水」、減稅、提供消費補貼、增加基建投資等等。不過,以上政策只對個別行業帶來正面影響,對整體大市的助力不大。

若從政策層面看,中國方面近期亦沒有公布太多令人驚喜的政策;加上內地上市企業最近公布2018年業績不太理想,1月份宏觀數據亦疲弱。故此,中國國內談不上有太多足以令大市持續攀升的理由。

美國因素刺激影響大

不過,近月最大轉變其實來自美國,一方面聯儲局由於擔心美國經濟增長放慢,有意減慢今年的加息步伐;另一方面,經濟展望不佳亦令美國總統特朗普少了一份傲氣,答應暫停對中國加徵新關稅,並重啟談判。

特朗普展現出願意與中國和解的十足誠意,令投資者對宏觀經濟前景看法轉趨樂觀,相信最壞時刻或已過去。所以,資金紛紛回流股市,造就了過去兩月來的股市大飆升。

從過去多年港股的發展看來,中美兩國的政策一直是左右港股的最大因素,當中尤其以美國的影響力最強大。近年港股的大升大跌,可說是「成也美國、敗也美國」。

此前,還有機構預測美國明年或會陷入經濟衰退,但今年以來股市大升,又似乎把以上的憂慮一掃而空。正如上文提到,實體經濟與股市互相影響,市場能否借股市回升的東風,令衰退的可能性大減,值得繼續觀察。

無論如何,作為投資者,與其自作聰明猜度市場走勢,倒不如順勢而行。不過,仍要提防市場可能隨時逆轉,目前唯有見步行步,不必過分悲觀或樂觀。

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads