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2019年2月19日

林國泰 財經DNA

經濟見底 汽車先行

內地零售業遇冷鋒,當中主要受汽車銷量下降所影響,有機構預期今年跌勢暫未改變,這與本欄昨天講述去年內地汽車情況相符,惟今年情況最終將以下跌收場則言之尚早。由於今年全球面對經濟增長放緩挑戰,因此各國包括內地難免推出刺激經濟措施,擴內需及增汽車銷量成效較為顯著,內地汽車前景或借「機」開動。

上月中國有機構發表內地汽車市場回顧及展望,預期2018年乘用車銷量將持續減少,雖然在去年年終或有推廣速銷活動,令下跌情況暫時紓緩,但今年將會缺乏增長動力,令汽車銷量持續減少,下跌幅度為2%至5%,相信這合乎市場預期,關鍵是何時見底回升,對汽車股的投資者更是最為關注。

中央谷內需惠及零售

去年首10個月,內地私家車年度銷量為1843萬輛,按年跌2.5%,雖然去年全年數據有待公布,但市場普遍認為去年負增長幾乎已成事實,這是內地近20年,汽車首次出現年度負增長,情況令人擔心無可厚非,市場基於去年走勢估計今年銷量向下亦合理。

報告指出三至四線城市銷售力弱,由於三至四線城市人口持續流出,而且房價上揚,令汽車銷售情況不太理想。此外,低品質產品較難生存,反觀合資品牌SUV(運動型多用途車)與高中價SUV生意有明顯增長,可見,雖然預期SUV仍然有增長,但升幅放緩。幸好,新能源汽車將保持超過三成年度複合增長率,成為逆市奇葩。

市場估計今年新能源私家車銷售量達165萬輛,在6年後,新能源車市佔率達15%至20%。現時內地新能源汽車業在聯網服務平台上,初步建立車輛及設施平台,預期未來3年內,新能源車的動力電池、驅動機內的關鍵系統達國際領先水平,再過3年,自主研發的品牌,純電動及插電動新能源汽車達行業國際水平。

平情而論,筆者相信內地汽車業的挑戰屬中短期,當政策適時配合,自然回復增長動力,汽車銷售最終亦與經濟情況唇齒相依,儘管內地面對外地及內部挑戰不斷,同時亦有很多方法及資源發展平穩的經濟增長,最終不只汽車業,以至整個零售業同樣受惠。汽車銷售增長先行機會大,關鍵在於時機的把握。

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