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2019年2月12日

陸文 談股論策

中港股市迎春 新經濟現生機

踏入豬年A股紅盤高開,帶動港股重返28000點水平之上,寄望短期炒股不炒市,配合內地維穩措施,重點投入自主研發及創新領域下的新經濟板塊,可望今年內有較佳表現,惟短期市況仍受中美貿易談判及兩會維穩措施出台左右。

美亞歐均現調整期

本周市場焦點離不開即將在北京展開的中美貿易談判,新一輪美方派出60多人的團隊,成員組合涉及不同產業及白宮成員,特別農業及石油相關部門,雙方極有可能在中方增購農產品及輸入石油天然氣等問題上達成協議。至於保障知識產權及結構性改革問題,必須經歷較長談判,才有望達致互惠的基礎結構,美方肯定會拖着中國高科技發展方面的後腿,透過與歐亞盟友圍堵「中國製造2025」的發展目標。中美未來貿易關係某程度將大不如前,中方在可見將來必須為迎合這新形勢作出調校,今次談判作出讓步正為爭取更多調整空間而努力,大部分依賴外銷出口的企業盈利放緩勢所難免。

猶記得筆者年前指出,未來全球經貿政局應以美洲、亞洲及歐洲三足而立,各有優勢及困擾,短期相信會以本土利益為大前提,各國及商界亦要為這待變的新形勢作出調整,因此期內經濟增長放緩似可預見。

對中港股市步入10年周期論來看,未來4、5年將以較大反覆橫行格局為主,另一個逢「2」「3」作中長線收集的周期谷底作鞏固。無論從宏觀與微觀分析全球政經局勢,均似朝向這趨勢運行,機會極大。英國脫歐及歐盟內部分歧日現,亞洲地區在中國、俄羅斯、東盟與日韓等主要成員,為本身利益作互相制衡而構成的安逸局面,同樣亦有不少爭拗博弈。至於美國逐步淡出在全球扮演「大佬」角色,內部兩黨爭拗不休,加強對美洲的控制更是當務之急,上述觀察只帶來一個起伏難休的投資展望,卻令投資者適時作逆向思維,不宜過分貪婪,亦可利用過分恐懼作收集。世界在變,保本持盈不應變。

短線可吼落後個股

中美談判以3月1日為死線,普遍預計限期可延後,特別是月底前美國總統特朗普會晤北韓領袖金正恩期間,有機會為中美談判帶來階段性協議成果,亦是筆者視為投資安全期,如何在現水平利炒股不炒市下,選擇落後個股作短線投機買賣,以配合不少個股正挑戰250天線及顯現圓形谷底回升的勢頭趨向,還是有一定投機值博率。

市場正期待中國為爭取與美方達致階段性協議下獲取調整空間,維穩措施有望在下月舉行的兩會期間陸續出台,優惠政策將對個股與個別板塊帶來短暫刺激,只是春江鴨較具優勢,容易令跟風者接火棒。謹記維穩及保持今明兩年經濟增長在6%或之上存着一定難度,從中央放水力度看,難重複10年前的大水灌田,定向寬鬆扶助受中美博弈影響的出口企業,擴大減稅,改善內需市場,對個別經濟支柱產業予以扶持,無論是內房、汽車及基建投放均以穩定為主,經歷近年洗禮有望穩定下來。至於如何發展A股作融資市場亦似當務之急,有助減低中央維穩融資的負擔。

不過如何穩定投資者信心,對當局肯定是一大考驗,面對歐美等外圍帶來不確定性,中央似不宜作短期重藥出台,避免日後無以為繼,反之適時扶持消減不利因素衝擊似為上策。

觀乎近期資金流向,一眾強勢股已有不俗升幅,但部分已進入技術阻力區,未來值博率回落,短期恒指在28500至29200點阻力區徘徊機會較大,顯示大市過去一年多從高位回落後反彈約0.5的黃金比率下,後市步入炒股不炒市機會極大,特別是面對中美貿易談判仍未有新進展,新春假期後的季節性因素表現較佳,有利投資者短線追捧技術走勢好轉的個股及板塊。

訪澳旅客增利濠賭股

5G概念股近兩個月跑在大市升幅之前,無論是傳出賣盤的京信通信(02342)、相對落後的長飛光纖(06869)、摩比(00947)、中興通訊(00763)、中國鐵塔(00788)、通達(00698)、南京熊貓電子(00553)及比亞迪電子(00285),均見有資金追捧,反映內地正加速5G商業應用,由深圳開展5G商用試點及試播,均反映內地政府加速5G發展,為企業提供新動力作未來研發。雖然美國有意短期禁止中國電訊設備輸美企使用,無疑令相關板塊短期反覆,但中線勢受惠國策扶持。

濠賭股亦有投機性資金追捧,部分大行已急不及待為春節刺激訪澳博彩收益上升作吹噓,月初該板塊已有反彈,不排除元宵前持續炒作,但中線宜見好即收。澳門公布農曆年三十至年初六訪澳旅客按年升26.6%,反映季節性因素正在發酵。

維穩政策下對基建投資有一定幫助,無論是水泥、鋼鐵及基建設備股均可視為短炒恩物,華潤水泥(01313)、海螺水泥(00914)、鞍鋼(00347)與中車(01766)均可候機買入。過往強調內地支持A股發展,以及納入MSCI資金到位,一眾內地券商股亦可逢低吸納,其餘家電、汽車及科網股均有望獲政策適時扶持,特別是配合年內創科股配合未來科技研發主力下,下半年將配合新板塊出台出現炒作對象,現階段是積極探討尋寶期。

事實上,一眾科網手機設備股經歷年多調整,近期已有見底反彈,科網龍頭股的騰訊(00700)自筆者建議在300元以下吸納,現水平有可觀升幅,配合內地發展人工智能與5G市場,該公司仍是中長線受惠者,從手遊轉型至互聯網,依然是中長線逢低吸納的優質股。

 

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