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2019年2月8日

陸文 金融峰景

豬年望紅盤 安全期短炒勝長揸

踏入豬年首個交易天,恭祝各位豬年順境,萬事如意,投資得心應手。從長假期內外圍股市表現尚見平穩,有利今天紅盤高高掛!

回顧剛過去的狗年,恒指累積跌幅約10%,達3125點;國指期內跌幅12%或1499點,對投資港股者肯定是一大考驗。藍籌股表現最出色者分別是領展(00823)升34%、煤氣(00003)升29%與國指的中鐵(00390)升32.5%,正好反映市場資金避險情況明顯,只願持有穩定收益派息高及獲國策扶持的個股或板塊。

踏入豬年,港股表現能否如1月份般出色?過去 1月恒指與國指分別有約8%及8.7%升幅,一如早前預期從過去10年1月份恒指表現大升大跌,一旦有升幅多有不錯回報,反之亦然。上月恒指升幅是過去10年排行第三位,不過這數據上的統計似未對2月份有明顯啟示,筆者亦無意把過去港股經歷的狗年表現作為預測指標。

此一時彼一時,較可參考的反而是過去強調的10年周期論,顯示恒指經歷「7」、「8」年份的跌市後,踏入「9」年份多有反彈,表現不差。

今年進入美國總統競選年前兩年,期內多有表現,以反映在位總統多為連任而推動有利政策刺激股市,特別是現任總統特朗普重視道指表現作為政績指標,從其剛發表的國情咨文獲國民支持政策方針,看似其令聯儲局認同其結束加息周期及從中國獲取實利短期改善貿赤,看來本月中美貿易談判達致階段性協議機會不低,與北韓談判有成更是配合中美協商下的副產品呢!

個股反彈 短線尋寶

無疑美股之得絕非與中港股市同步,亦促使中國面對多變的外圍不確定性,或許要承受先困擾後暢順的經歷及考驗,因此筆者維持對今年豬年港股只能出現一時的飛天豬及一時變懶瞓豬,形成全年較大上落起伏機會不低,投資者要承受更大考驗,適時的順勢跟風亦要在貪婪與恐懼尾段持逆向思維。

從技術走勢層面作分析,猶記得去年農曆新年筆者以100天線作為牛熊分界點,一旦跌破須全面撤退,結果中美貿易戰引發一個「狗走」的一年淡市。上月恒指重返100天線之上,一眾10天、20天及50天線滙聚,正挑戰250天線(28424點)阻力位。事實上,去年高低位相差約8800點,目前正朝向反彈跌幅50%、約29000點附近水平,亦是去年7月份附近高位,似反映28400至29000點阻力重重,可視作今潮反彈浪的理想減持獲利水平。

當然從筆者近期分析不少個股走勢,除了部分強勢重磅股如騰訊(00700)及領展(00823)等處超買水平,不少相對落後的個股正處開展反彈的階段,反彈似有餘未盡,在權衡後市朝向炒股不炒市預期,短期內估計不少個股及非指數成分股跑贏大市機會不低,不妨視為短線尋寶對象。

長假期前港股表現榮辱互見,部分累積升幅較大者亦有獲利回吐,恒指收報27990點,升0.21%;國指微跌0.25%,收11036點,半日成交只有411億元。短期受內地休市影響下,可預期交投持續淡靜,留待下周好淡雙方再戰江湖。假期前中美雙方看似就貿易談判達致若干共識,為春假前帶來較祥和氣氛,稍後美國貿易代表團訪京就較具體細則作商談,會否造就習特會在月底前會面,包括趁稍後特金會在越南晤面後,延續與習近平在南海舉行會議,極具意義。

一如筆者預期中美有望在改善貿赤上較易達成的具體行動方案細則,但美方針對中國企業獲取知識產權方面必須平衡內部利益,在配合內地改革開放引入競爭、促進創新研發進度下,亦要減少受美方過分干預及監控,以及保持尊重兩地不同的意識形態,可預期相關協議未來持續進行協商機會較大,而中美一旦達成協議,對中國只會構成短期安逸及爭取改革時間及空間,對投資市場及企業營商只有中性偏淡影響,不排除有趁勢獲利回吐。短期中美爭取協議期內可視作短線安全期,部署上卻絕對是短炒勝長揸。

利率敏感板塊可吼

中線部署上,隨着聯儲局前主席耶倫等財金官員均預期加息期年內結束,甚至提早結束縮表下,一眾利率敏感股年內有望跑贏大市,包括本地地產股及一眾房地產信託均有望跑出,利逢低收集,其餘早前提及較高息的內房美元債券亦處有利境況!至於內地促進創科研發,5G概念股及一批有望受惠集資上市分拆活動者,不妨多加留意,後市或會較反覆,卻有利候機收集,耐心有回報。

 

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