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2019年1月22日

黃國英 英眼狙擊

當年四個月錘煉四字:炒正常化

2009年暑假應邀到一個大客戶辦公室講解睇法及策略,當時市場見底回升頗多,但整體情緒偏向審慎悲觀,筆者也不例外。是不再喊打喊殺一味逢高造淡,卻相當保守,以且戰且走的短打策略為主,核心持倉水平維持偏低。

結果在個多小時的傾談中反而上了寶貴一課,「正常化」3個字在過程中不知被提過幾多遍,把這個概念深深打入腦海。事後回看,筆者商談表現完全不及格,睇得差、表達也差,可是一世夠運,還是接了一份短期巨額合約,在約4個月內盡最大努力爭取回報,就好像曼聯領隊蘇斯克查(Solskjaer)麾下的拉舒福特(Rashford)一樣,有極大自由度去搶攻,最終成績幸好不負所託。

自此之後,對於把握市況正常化的機遇都會格外留神,例如兩個月前便以股息率作為估值基準大注博新地(00016)。

筆者對於大客不吝賜教之餘,再肯信任給予一個難得的機遇,一直都十分感激。

有危就有機,有錢人的視野的確不一樣,只要把握到一個正常化機遇,已經可以賺相當多的錢,當時他亦以4個月為限去為這次投機活動作一個了結,沒有任何拖泥帶水的意圖。

這次行動值得攞A,卻未到A+程度,因為10年前智能手機還未真正普及,流動互聯網未發揮威力,如果當時有決心長揸相關公司股票,可以帶來倍數回報,相比之下,炒正常化只是小巫見大巫。當然,正常化是十拿九穩,生活數碼化就沒有太大把握,一鳥在手,還是勝過百鳥在林。

最近市況回升與當時情況相若,有大量股票正在炒正常化,由偏低水平回歸正常。現距5G年代不遠,流動「互聯網2.0」是否與1.0版本一樣創造無限商機?抑或得個吹字,平民百姓根本沒有太大需求?還是要留待歷史揭盅。

現時重點是概念要清晰,分辨到底只是炒正常化,抑或博結構性增長,博正常化的目標就不要定得太高,正如當年只是博了4個月的那批股票,假如揸足10年,回報其實差不多,周期股估值下移是長期大趨勢。

至於流動「互聯網2.0」會否順利跑出,此刻未有答案,可是1.0失諸交臂贏得小的經驗仍然很刺痛,又難得炒正常化已經追回一些本錢,當然一定例飛墊底,將來有勢再加。

基金持有新地

豐盛金融資產管理董事

 

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