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2019年1月7日

譚曉涵 滬深港日誌

人行「放水」未停 A股轉勢在望

人行上周五傍晚宣布,將下調存款準備金率1個百分點,預計可以釋放資金約1.5萬億元(人民幣.下同),動作之大,令市場感到意外。而在消息公布前,滬指及深指上周五均升逾2%,不免令人懷疑有春江鴨提前部署。全面「放水」有助緩解春節前內地資金面偏緊的局面,對股市將帶來持續利好,A股有望由低位反彈。

還有不到一個月的時間,農曆新年便會來臨,企業慣性會在年底前結賬,以及為員工發放花紅,同時間1月份是交稅的月份,所以市場資金需求偏高,銀根偏緊,過往亦出現過銀行要在年底前大幅提高存款利率吸儲。

為應對市場需求,人行近期持續「放水」。元旦假期後,1月2日,人行便宣布擴大定向降準,考核標準由「單戶授信小於500萬元」調整為「單戶授信小於1000萬元」。市場預計,人行此舉可以釋放7000億元流動性。

不過,擴大定向降準的消息公布後,或許因為「放水」量有限的關係,加上港股及美股表現均不佳,所以A股對有關消息反應不大,在元旦假期後首兩個交易日均要下跌。

反彈動力取決資金量

但在周五,滬指及深指卻分別飆升2.05%及2.76%,連帶港股亦漲逾500點。市場的強勁表現顯示,似乎在暗示着有好消息出現。結果,在傍晚時分,人行便宣布,決定下調金融機構存款準備金率1個百分點,其中,1月15日及1月25日分別下調0.5個百分點。同時,今年首季到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。

人行指出,此次降準將釋放資金約1.5萬億元,但由於置換了部分MLF,預計淨釋放長期資金約8000億元。

人行仍強調,此次降準仍屬定向調控,並非大水漫灌,穩健的貨幣政策取向沒有改變。以降準置換MLF,每年可直接降低相關銀行付息成本約200億元,相關利好可通過銀行傳導至實體經濟,降低企業借貸成本。

人行千方百計「放水」,上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR),近日持續下跌,其中隔夜品種,便由12月29日的2.554厘,大幅下降至上周五(1月4日)的1.64厘,未來兩周,全面降準落實後,相信SHIBOR可維持在低水平。

內地全面降準的消息在周五晚公布後,富時中國A50指數期貨拉升1.5%。A股今天可望延續上周五的升勢,不過,反彈動力能延續多久,仍要視乎入市的資金量而定。

金融板塊料續受追捧

上周五,滬深兩市成交金額升至3223億元,比周四增加為700億元,為過去一個月來的最高水平,亦是12月中以來,首次增至3000億元以上,可見資金再度部署入市的意願仍在增加。降準政策逐步落實後,將為市場帶來更充足「水源」。

受惠於「放水」的金融行業,相信會繼續受到投資者歡迎。WIND統計顯示,上周三個交易日中,券商板塊得到最多資金流入,總流入金額為45.63億元;至於銀行板塊則有7億元的淨流入。

個股方面,除了券商股之外,優質藍籌及白馬股,再度得到資金青睞。在資金流入前二十大的名單中,除了有第一創業(002797.SZ)、國海證券(000750.SZ)、長城證券(002939.SZ)、方正證券(601901.SH)及海通證券(600837.SH)之外,更看到科大訊飛(002230.SZ)、貴州茅台(600519.SH)、恒瑞醫藥(600276.SH)及格力電器(000651.SZ),資金淨流入額均超過2億元。

一旦資金回流,大市將逐步回升,除了受惠於政策的股份之外,超跌的優質股份,必定會率先得到資金追捧。所以,投資者若堅持對優質藍籌採取逢低吸納的策略,長線而言,必定有所收穫。

 

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