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2019年1月1日

畢老林 投資者日記

有捨方有得

12月31日,周一。執筆這刻,離元旦鐘聲響起、2019年揭開序幕尚差四個多小時。新歲伊始,投資者自有一番願景;說到底,2018年差不多買乜都死,德銀數據顯示,在該行跟進的70個資產類別中,以美元計錄得負回報的多達九成,比率為117年來最高,比之2017年九成半資產賺錢,基本上想輸都難,投資市場豈止面目全非,簡直就是兩個世界!

老畢非常重視situational awareness,2018年若教懂了投資者什麼,那就是一種趨勢即使看似大成,一旦要變,亦不過是轉眼間的事;年頭估年尾,得啖笑矣。拿債息為例,在下自以為立足於美國10年期債息年底前穩企3厘這個假設,開倉做交易便能坐和望贏;豈料強如新債王岡拉克(Jeffrey Gundlach)也大跌眼鏡徹底睇錯,老畢那個trade未轉彎入直路已散晒,輸得當然無話可說。

食尾糊好夢成空

評論員年初預測年底,靠把口何須成本?當真投入真金白銀,就唔到你唔講究situational awareness。理由很簡單,不因應市況變動釐訂對策,難道等到彈盡糧絕才施施然「檢討」預測對錯?咪玩啦!

投資如跑馬,股神戰友芒格(Charlie Munger)說得半點沒錯。要印證這句話,區區正是「人辦」。上周六,在下二串一獨贏過關,17倍難中的那匹爆冷跑出,1.7倍「想輸都難」嗰隻,卻在力拚下以一頸之差落敗。老畢2018年食尾糊的好夢,就這樣給粉碎了。

說賽馬公平又得,人算不如天算亦得;重點是,馬與trade一樣,信心爆棚不代表必定能贏,無心插柳卻往往莫名其妙得手。賽馬變數較投資多,但經歷過令人難忘的2018年,你會發現兩者其實一樣咁難。

若說2018年老畢有什麼很想跟諸君分享,在下即時想到的乃幾年前郭富城擔演的電影《全民目擊》。戲裏另一主角、內地影星孫紅雷說了這樣的一句話:「有些東西比命還重要!」當真如此,人生中比錢重要的東西就肯定更多了。本地著名漫畫家馬榮成於接受《信報月刊》訪問時坦言,努力工作為他換來名利,卻無法彌補未有用心照顧母親的遺憾。

孫紅雷在《全民目擊》中的對白雖大有深意,惟畢竟是編劇理性地「度」出來的;馬榮成的遺憾卻是千真萬確心底話,欲彌補也已太遲。有捨方有得,什麼東西比錢甚至命更重要?戲外是母親,戲裏則是女兒,親情可貴,殊途同歸。

「七君子」終局可悲

走筆至此,離香港這邊的除夕倒數只剩下個半小時了。就讓老畢感性到底,為大家說個故事,以此送走擾擾攘攘的2018年。

話說,美國最富有的7個人1923年齊集芝加哥Edgewater酒店。這次聚會,見證着「七君子」登上財富金字塔巔峰的歷史時刻,而傳媒眼中的風雲人物,也不過如此而已。

躋身其中的有頂尖農產品投機者Arthur Cutten、紐約證交所主席Richard Whitney、時至今日仍是萬千投資者偶像的華爾街大炒家Jesse Livermore、銀行巨擘Leon Fraser,以及有「火柴大王」之稱的瑞典裔大富翁Ivar Kreuger。餘下兩人,一個是鋼鐵大亨Charles M. Schwab(與創辦證券行嘉信理財的Charles R. Schwab並非同一人);另一為游走於政經兩界的大紅人Albert Fall。

「窮」到只剩下錢

七大富豪終局如何?Schwab、 Cutten破產後無法翻身,潦倒終老;Whitney、Fall都在獄中度過各自的「黃金歲月」;餘下三人——Livermore、Fraser和Kreuger——則選擇自行了結生命。

「七君子」1923年於芝加哥聚首一堂時,身家合起來連美國財政部亦自嘆不如,名副其實富可敵國,到頭來七人都落得個悲劇收場。有錢當然好,但人生若「窮」到只剩下錢,那就不是祝福而是詛咒了。寄語投資者,有捨方有得。2019年,follow your heart & good trading!

 

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