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2018年12月31日

石林 金與銀

金價重越一年平均線

2018年只剩下一個交易日。截至上周末現貨金價漲至1280.4元(美元.下同)的6個月高位收市。年內至今倫敦金下午定盤平均價為1268.49元(即使是全年計,與此亦相差不遠),比起2017年全年均價1257.12元,略有上升,惟與2017年底收盤價相比則微跌1.69%。

上周現貨銀價則升至15.35元收市,為4個多月來高位。年內至今倫敦銀定盤平均價為15.7067元,明顯低於2017年全年均價7.0445元,若與2017年底收盤價相比則下跌9.19%。

其他貴金屬目前價格與2017年底收盤價相比,鉑金期貨下跌15.85%;鈀金期貨上揚1.54%,繼續是表現最好的貴金屬。

看看年內至今主要金融市場表現,美滙指數上升4.51%,CRB商品期貨指數下跌11.81%,美股道指挫6.7%。反映2018年內金價一方面受強美元的遏抑,另一方面發揮其避險功能。

短期料高位消化整固

上周金銀兩市表現有異於「常態」,在相對淡靜的交投中大幅波動,金價只略回調至1255.4元、銀價亦只回調至14.63元,其後大幅揚升。美股急劇波動,市場對明年加息預期下降,令美元及美孳息率皆偏弱,加上華府政局混亂,使部分聯邦政府部門繼續停擺。

眾多不穩定因素令黃金的避險功能再度突顯,而銀市出現從落後中追趕現象,吸引技術性買盤。

目前金市的圖表技術因素大為改善,金價重越一年移動平均線和之前已跌破的3年上升軌,向1300元水平進發;銀價則升越15元的中短期阻力,目標指向一年平均線15.7元水平。但短期金價和銀價能否繼續大漲則有疑問,因已出現小型的拋物線式上升,而且相應的金銀礦業指數未能跟上,兩指數只是向早前已跌破的中長期支持線作回拉,並未出現真正的升市,在日線圖也未作出向上突破。

此外,大宗商品價格正步入中長期回淡的市勢,故若美股漸趨回穩,而美滙指數最終能守住96點水平,金銀兩市可能轉在高位作橫向消化整固。

因此,預期金價短期在1284至1288元有阻力,支持位分別在1271和1264元;短期銀價則在15.45至15.5元有阻力,但在15.1元有支持,而14.9元變為較大支持。相信兩市暫在上述阻力與支持水平之間整固,再待消息演變。本周宜留意最新的美國就業數據公布,以及鮑威爾在美經濟學會年度會議的講話,以判斷聯儲局在新一年的貨幣政策取向。

以下是一則金甲蟲們不愛聽的消息。中國科學院大連化學物理研究所的團隊,最近在同行評審期刊Science Advances發表研究報告,指可將銅轉化為與黃金「幾乎相同」的材料,能抵抗高溫、氧化和腐蝕,其催化性能非常類似黃金,已在將煤轉化為酒精的實驗獲得成功。此項研究成功,令銅有可能取代部分黃金的工業用途,但不能偽造金幣、金飾,因其仍是銅的密度,只及黃金的46.3%。

本港金業人士對此反應不一,本欄認為不宜掉以輕心。「科技銅」若成為商品,頗有可能先被應用在電子業方面,因其化學物理性能已可滿足這方面的要求。近8年,全球電子用金平均每年約284噸,黃金可能逐漸失去這方面和其他工業需求。須知道,此類需求是屬於損耗性的,有別於投資、儲備和金飾需求是屬於非損耗性的。簡言之,「科技銅」這一新材料出現,有可能令黃金需求發生結構性的轉變。

 

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