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2018年12月25日

譚曉涵 滬深港日誌

5G概念淡市悄然炒起

聖誕假期前,港股只有半日市,滬深港通北向交易關閉,內地股市雖然正常開放,但交投淡靜,兩市總成交金額只有2133億元(人民幣.下同),再創近三個月新低。

成交雖然不多,但滬深指數尾市均能抽升,收市分別漲0.43%及0.75%。相信未來幾日,在港股休市的影響下,A股會繼續保持淡靜。

上周公布的中央經濟工作會議雖然釋放了不少正面訊息,但周一A股的表現依然「含蓄」。滬深指數雙雙低開後,持續浮沉,直到收市前半小時,指數才再度發力向上,以近乎全日高位收結。滬指昨收報2527點,上揚10點。

受到假期因素影響,資金入市意願不高,但主力資金亦未見大規模流走,WIND統計顯示,主力資金周一只出現32億元的淨流出。其中,技術硬件設備板塊淨流入金額達到15.9億元。中興通訊(000063.SZ)成為主力淨流入最多的股份,金額達5.5億元。

料掀換手機潮 製造商看俏

中央經濟工作會議公告中,特別提到要促成強大的內地市場,加快5G商用步伐便是其中一個重要策略。所以周一整體市況雖然偏淡,但5G概念股卻頗為熱鬧,除了中興通訊之外,烽火通信(600498.SH)及鼎信通訊(603421.SH)周一亦分別有1.2億元及7500萬元的主力淨流入。

華泰證券周一發表的報告預期,內地三大運營商的5G總投資有望達到1.3萬億至1.4萬億元,比4G 時代增長超過六成。除了建設基站相關的企業,隨着5G的商用化,手機換機潮將重現,為當前增長放緩的智能手機市場帶來新刺激,對一眾手機製造商的發展帶來提振。

除了5G之外,筆者周一亦在本欄提過,整體內需概念相信有望成為明年的炒作熱點。目前,資金先集中投向5G概念股,而官方文件中同樣有提及的教育、育幼、養老、醫療、文化、旅遊等服務業,以及人工智能、工業互聯網、物聯網、城際交通、物流、市政基礎設施等概念股,相信日後仍可以迎來輪流炒作。

事實上,中央雖然有意在明年加大「放水」,但最終有多少資金流入股市,或流入消費市場,仍有待進一步觀察,當前最快落實的將會是一系列減稅措施。明年1月1日起,除了個人所得稅新方案落實之外,對化肥、鐵礦砂、煤焦油及木漿等94項商品不再徵收出口關稅。

另外,來自原產於23個國家或地區的部分商品,亦將受惠「一帶一路」以及自貿區協定等,得到減稅或免稅。

減稅措施增添財富效應

減稅第一層直接受惠的將是企業,進而會把得益回饋消費者,商品價格下降,消費增加,企業盈利亦將回升。投資者對企業前景展望向好,資金回歸股市,企業股價回升,可帶來更大的財富效應。

以上的過程看似頗為漫長,但其實股市買的是預期,並不需要企業業績真正地提升,只要落實便足以提振市場的信心,股價會比企業盈利及消費增長更快出現。所以,說到底資金流向仍是影響大市的最重要因素。

保守策略 趁低吸優質股

不過,目前的假期因素,以及春節前市場資金需求大,相信未來一個月,均難以看到熱錢大舉回流股市的情況。

現時投資者只能繼續投入更多耐性,等待明年春節過後至兩會期間推出更多利好消息,為大市帶來另一波升浪。

當前投資者只能維持保守策略,優質藍籌可以繼續持有,若未來一個月,優質股份再見低位的話,不妨小注趁低吸納。但全面入市的決定,還是要等到大市真正回暖,成交明顯上升,才能行動。

 

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