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2018年12月24日

石林 金與銀

今年金市牛熊打個平手

時近年底,金市最近出現有趣的行情,就是正向着1年移動平均線1268元(美元.下同)水平回歸,亦即是說,目前金價大約相當於1年的平均價,但並非表示年內金價無大波動。

今年1月,金價曾向上拋離當時的1年平均線約96元或7.55%,到5月、6月時返回該線上下爭持,其後金價轉為向下拋離該平均線,到8月低於該年均線幅度達121元或9.35%。此後,金價又慢慢回復向該年均線靠攏,直至現在。

此現象說明什麼?就是明顯表示牛熊雙方在今年出現兩個回合大搏鬥,最後雙方打個平手,無勝負之分。

不過,有一個細節必須交代。整整一年前的年均線水平是1258元,略低於目前的年均線10元。換言之,最近一整年的平均價微升了0.79%。

銀市遠遜金市

銀市並非這樣情景。銀市目前的1年平均線是處於15.68元水平,大大高於現價14.6元。銀價分別在今年1月、4月和6月期間曾3次短暫地高於當時的1年平均線水平約4%或以下,其餘大部分時間則是處在該均線之下。

這表示今年內銀市牛方只曾短時間佔過上風,其他時間都是熊方掌握着控制權。直到目前仍屬熊方獲勝。

另外,銀市過去整整一年前的年均線水平是17.07元,即最近一整年的平均價下跌了8.14%。

顯而易見,今年金市表現是優於銀市,目前金價與銀價的比率仍高企於85.82的高水平,雖不代表金價和銀價將繼續回落,但起碼意味着由銀市帶動貴金屬族類價格全面大回升的時機尚未來臨。

上星期,金銀兩市受聯儲局議息結果和聲明的衝擊,惟產生的效應則有點出人意表。聯儲局不理會總統特朗普的干預,維持今年4次加息的原定計劃,但明年再加息步伐有所放緩。

美元滙價對此反應是先回升後再跌,可能是市場認為未來緊縮政策最終會被迫停止,金價因此先回後再升至1266元的近半年新高。

不過,到周末美元又回揚,金價回落至1255.6元收市。而周內銀價最高曾見14.84元,未有向上突破,周末回順至14.595元收市。

短期回調消化

美元始終是影響金價的重要因素,而美滙指數至今仍維持在96點水平之上,其中原因是美元畢竟具有息差優勢,且在目前政經環境下還擔當某種避險角色,包括對應美股大跌及美聯邦政府部分停擺等危機事件。

有一個因素可能較為人忽視,就是聯儲局表示「縮表」依然按計劃進行,全球主要央行已進入一個收緊時代,不利於金價大升,金市表現偏好主要是避險功能支持。

股市大跌使最近黃金避險功能得到發揮,但短期美股有可能因超賣而反彈。另外,估計美滙指數可繼續維持在96點之上,故短期金市暫止步於1266至1268元,未致再升至1275元的更高位。目前金價的支持位分別在1251和1242元。價格若企在1233元之上,市勢仍繼續消化整固,不致轉為弱勢,但若低於1230元就另當別論。

商品價格現時跌破3年來的上升軌,不利銀市。短期銀價暫止步於14.84元,未致再升至14.91元,遑論是15元大關。目前銀價支持位在14.49元,價格若能企在14.34元之上,市勢仍續作整固,否則會轉弱。

聖誕至除夕期間交易通常較為淡靜,須提防因市場流動性較低,有時反會產生較大波動。

 

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