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2018年12月5日

陸文 金融峰景

大市鞏固待升 尋頂勢頭持續

隨着「習特會」達成休戰共識,市場正等待月內中美就細節達成協議。面對白宮放風獲中國逾萬億美元訂單,看似雙方短期內會保持較正面的交流。中港股市昨日早段反覆,尾市挾上,以接近全日高位收市,恒指收報27260點,升78點(0.29%);國指收報10907點,高收25點(0.23%),大市全日成交維持在926.73億元較活躍水平,月內大市持續尋頂勢頭應可持續。

議息後或迎年結升浪

貿易戰有望達成協議,加上美國財長努欽透露中國承諾應對貨幣貶值,帶動人民幣大幅反彈,並創逾兩個月新高。港滙亦偏強,而且美國聯儲局正副主席近日均「放鴿」,令美國10年期國債孳息低於200日線,是一年多以來首次,孳息曲線倒掛更是10多年首見。看來市場預期今次聯儲局緊縮周期的利率正常化近尾聲,配合特朗普對美元轉弱的期待,為中港及一眾新興市場股市在年結前帶來較正面訊息,短期靜待英國脫歐及聯儲局加息告一段落,或將迎來期待已久的年結升浪。

一眾重磅股均在昨天尾市抽高,騰訊(00700)、中國平安(02318)、中移動(00941)、友邦(01299),以及港交所(00388)均以全日高位收市;受國際油價反彈帶動,中海油(00883)收報13.84元,漲1.02%。其他板塊均呈短期輪動炒作,從即市技術走勢分析,後市在完成短期消化獲利貨後,有望持續朝向預期的28000點目標進發。

事實上,近期看好的中資券商股,昨天在外資行紛紛唱好A股明年回升下造好,海通證券(06837)升4.36%,廣發証券(01776)及恒投證券(01476)亦分別上揚1.48%及4.83%;正計劃下周通過「滬倫通」在倫敦交易所發行全球存托憑證(GDR)上市的華泰HTSC(06886)則漲1.64%,收報13.64元。

內地車股難復當年勇

年內內地汽車板塊積弱,反映早年新車銷售強勁及因稅務優惠產生的透支,行業正步入調整及去庫存周期。踏入第四季,汽車股普遍已有見底喘穩跡象,近日成為大行推介對象。不過,特朗普聲稱中國已同意降低及取消美國輸華汽車的關稅,令分析關注行業競爭加劇,拖累部分車股如廣汽(02238)及吉利汽車(00175)受壓回吐。

不過,亦有部分車股獲資金追捧,華晨中國(01114)獲大摩給予10元目標價及「增持」評級,刺激股價彈升3.01%,收報7.18元;北汽(01958)收報4.95元,飆5.77%;比亞迪(01211)維持近期相對強勢,收報57.35元,升0.88%。大摩表示,對中國汽車及汽車零組件生產商看法轉為正面,反映行業庫存下降及產品價格下降令銷售上升。不過,筆者認為車股反彈暫只可以視作年結前粉飾窗櫥的反彈。由於經濟增長放緩及市場競爭加劇,加上易受國策主導,這行業難復當年勇。

上半年水泥板塊無論是業績及股價均理想,但踏入下半年已出現炒上落的情況。今年首9個月,內地建材業利潤達2810億元人民幣,按年增長43.7%,市場關注未來兩年情況會否放緩。昨天招商證券下調海螺水泥(00914)目標價,由53元降至43元,並把評級從「買入」降至「中性」,拖累股價收報41.4元,跌2.13%;華潤水泥(01313)更插5.44%,收報7.47元。不過,內地有政策引導各省市水泥產業有序轉移及轉型,力求達致供應與需求平衡,有利價格平穩發展,這板塊正步入炒上落格局。

內房板塊亦見異動,中國指數研究院數據顯示,11月全國300個城市住宅用地出讓金額為2421億元人民幣,按月增加2%,但按年計則減少23%,其中一二線城市均出現供應增加、成交減少。個股中以華潤置地(01109)受首席執行官吳向東離任令股價波動,收報30.15元,跌1.15%,有傳吳向東將轉投華夏幸福。中國海外(00688)收報27元,挫1.82%;恒大(03333)收報24.6元,下滑近2%;融創中國(01918)跌2.1%。不過,多間大行看好明年內房股,可預期這板塊後市持續反覆。

 

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