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2018年11月22日

陸文 金融峰景

美股調整合理 港股續炒上落

美股道指連跌兩個交易日,累積跌幅近千點,中港股市表現卻與美股迥異,恒指昨日戲劇性低開高收,以近全日低位開市後反覆造好,最終以25971點報收,升131點或0.51%;國指收報10486點,上揚0.19%,主板交投維持近日較低水平,僅得782億元。

習特會成果難料市況待變

美股受累蘋果王國表現不振,三大指數幾乎全線報銷年內的升幅,標指今年累跌1.19%,納指期內僅得0.08%升幅,相信美股在本周感恩節前仍有「打折」變數,其中龍頭科網板塊比重要重整,以及經濟有吹逆風之虞,暫可視為合理調整。

中港股市方面,今年上證與恒指從高位回落31.7%及26.58%後反彈,近期呈現「打樁」式構建反彈平台,似等待月底「習特會」能否達致某程度的協議。美國不斷以中國保障知識產權不足,以及強制高科技轉移等為藉口,催逼中國開放市場,同時拖慢「中國製造2025」的進程,期待「習特會」能就這些爭拗達致有體面的下台階,為年底中港股市回溫創造條件。不過,中線料會拖慢中美兩國的經濟及貿易增長,月底前港股炒上落格局待變,可用逆向思維炒波幅。

昨天港股先挫後反彈,不少股份扭轉上日及開市早段的跌勢。騰訊(00700)昨天升幅達2.84%,支撐大市回穩。汽車、內房、醫藥、濠賭、半導體及部分手機設備股,經過上日回軟後終見反彈。然而,大市成交持續低迷,短期似難有明顯的爆邊式突破。

美國總統特朗普期望油價下跌的言論見光後,紐約期油急挫6.6%,創一年多以來新位,三桶油股價也持續偏軟,中石油(00857)收報5.43元,跌1.99%;中海油(00883)收報12.72元,挫2.45%;中石化(00386)則低收1.35%,報6.95元。

中金發表報告指出,考慮到「三桶油」於今年第四季或遭面臨庫存損失,投資者開始擔憂今年盈利預測或過於樂觀,為配合國家能源安全,「三桶油」未來兩年將加大資本支出,估計中石化明年下游板塊資本支出增幅將高於上游,對三股予以推薦評級。

摩通亦相信地緣政治不明朗會令油市面對挑戰,預期未來兩年石油需求將放緩,油組若阻止油價進一步回落,應盡快作出減產決定。航空板塊受惠油價回落,股價持續反彈,南航(01055)收5.26元,升1.94%;國航(00753)收報7.41元,上揚1.79%;東航(00670)漲逾1%,報4.79元。這些股份年內異常波動,與國際油價起伏有直接關係。

醫藥板塊亦繼續波動,市場對相關行業的知識及資訊仍不多,需承受較大風險。微創醫療(00853)公布,旗下海外骨科業務的全年業績,或會出現與管理層預期的較大負偏差,主要受美國和意大利高層營銷人員變動、失去一位美國主要經銷商、毛利率改善低於預期,以及美滙波動所致,該股昨日逆市勁插14.2%,報8.46元。此外,歌禮製藥(01672)與上海羅氏達成合作協議,羅氏製藥授予歌禮在內地推廣用於慢性乙型肝炎干擾素的「派羅欣」獨家銷售及推廣權,歌禮收報8.19元,升1.87%。其他醫療板塊如醫思醫療(02138)估計中期溢利有50%增長,刺激股價抽高8.35%。上日急跌的石藥(01093)昨反彈2.22%,收報16.56元。

教育板塊經歷早前洗倉式回調後,昨天表現不俗。中教控股(00839)公布8個月溢利3.58億元人民幣,每股盈利17.7分,派末期息7.4港仙,公司指就民辦教育促進法仍未有最終版本,惟新法有利民辦教育發展,維持每年併購2至3所院校的目標,3年內可望達20萬學生,股價收報11元,升3.77%。楓葉教育(01317)高收5.97%,希望教育(01765)升3.94%,宇華教育(06169)上揚3.43%。內地的民辦教育政策有待明朗化,增添追逐這板塊要承擔的風險,但長遠仍屬可取,宜伺機吸納。

物管股年結前短線追落後

內房板塊個別發展,部分配合發債融資挺股價。由於市場估計中國物業管理行業規模於2020年可達過萬億元人民幣,近日相關板塊有異動。佳兆業(01638)擬分拆佳兆業物業上市,刺激股價升6.94%,收報2.31元;其他物管股如彩生活(01778)高收3.49%,碧桂園服務(06098)升5.99%,綠城服務(02869)漲3.13%,中海物業(02669)升3.7%,暫可視為年結前炒落後對象。

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