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2018年11月19日

石林 金與銀

金銀再從關鍵低位回彈

在大宗商品價格普遍回跌、貴金屬及基本金屬價格相對低迷的時候,鈀金再次成為金屬族類的奇葩。鈀金期貨價格再度刷新歷史紀錄,曾升抵1168.3元(美元.下同),進一步逼近黃金價格。

鈀金已連續8年供不應求,最近中國內地正展開嚴格的冬季空氣污染防治措施,收緊汽車排污標準,鈀金作為淨化廢氣催化劑,需求量趨升,其價格也反覆被推高。

上下拉鋸局面再現

有分析者估計,未來一年鈀金價格仍將上漲,甚至會超越黃金價格。但此市場屬高度壟斷性質,有關資訊並不普遍流通,如作為小投資者欲參與其中,應小心行事。

上周與鈀金同系列的鉑金,其期貨收市價為846.6元,依然處於近10年的低水平。故鈀金價格走勢並不代表全部貴金屬的市況。

返回討論近日的金銀行情。簡單來說,金銀兩市處於目前的價位水平及政治經濟環境,分析者和投資者對其後市取向的看法依然有頗大分歧,牛熊雙方均未明顯地取得壓倒性優勢。在此背景下,金銀行情走勢經常發生上下拉鋸局面,在此過程中出現時好時淡的消息對短期行情的影響就相當大。

以最近事態為例,較早前聞英國與歐盟初步達成英國脫歐的協議草案,英鎊滙價有望回升,但在英內閣同意該脫歐協議草案之後,有兩位大臣提出辭職,並有人組織向首相文翠珊提出不信任動議,事情平添更多不明朗因素。英鎊因而回跌,但美元滙價並無從中得益,且有更多資金流到黃金市場避難。到上周五,本屬鷹派的美國聯儲局副主席克拉里達表示關注經濟增長可能放緩,而利率正趨近中性水平,暗示局方明年或考慮暫停加息。美元滙價聞聲顯著再向下滑落。

受上述多變消息影響,上周金價先疲軟跌至1196.3元,後回揚至1225.3元,並以偏高的1221.1元收市。行情大致符合本欄上期提出的,若險守1195元後一種可能走勢的選擇。銀價則先回落至2016年初的低水平13.89元,後隨金價回揚至14.42元,最後收報14.39元。

升高一檔位爭持

由於消息多變,以及金市焦點不時飄移,稍後金市的動向不易估計。上周金價從低位大幅回升無疑對牛方有很大鼓舞,但客觀地看很可能仍屬橫向發展的上落市格局,因為迄今尚未出現明確突破。

英脫歐事態未來如何演變,可說是無從估計。市場對全球經濟健康狀況的擔憂開始加深,此情緒若延續下去,將增加黃金作為資金避險的功能。惟亦有分析者認為,目前市場似乎有點過分悲觀,即使是稍後經濟放緩,也是明年下半年的事。

目前金市周線圖依然是中性略偏弱,但日線圖則從弱轉至中性。美滙指數雖在下滑,但稍後若仍能維持在95.6水平之上,尚未可說是變成淡勢。因此,估計短期金市將在比前高一級檔位上再爭持,支持分別在1212元及1217元,目前回升阻力在1227元至1230元地帶,而1236元仍是重要阻力,中短期大阻力在1245元。

上周銀價低點比2011年以來大調整市的最低位13.64元,僅高出0.25元而已!客觀來說這是個考驗中長線關鍵支持的市勢,現馬上變為樂觀似不恰當,但估計短期會在稍高一檔位上再爭持,支持分別在14.13元和14.23元,目前回升阻力在14.5元,而14.72元依然是重要阻力,中短期大阻力在15元水平。本周宜關注英歐政局演變和美國耐用品訂單數據。

 

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