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2018年11月17日

羅耕

股油之別

周五以行先3年的油價來測金價。那麼油價又如何呢?近期油價調整乃拼圖所料,但之後一年料會更高。然而除以油價歷史估油價(的未來)外,其實還有另一測法。美股可測油價。沒想過嗎?曾經指出,油價不只抗跌甚至逆市升,可作跌市避險。不過究其原因,只是其周期行在股市之後。常理而言,股市反映GDP而油市反映CPI,量領先價這現象其實早已寫在教科書上。是故股價領先油價,其實一點也不足為奇。

實證上看,兩者時差達7年,本已遠長於典型經濟周期,因此這時差應是反映中、長周期的phase lag。果如是者,油價重上百元已非天方夜譚,只是要三幾年後。

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