2018年11月17日
日本央行繼瑞士央行之後,成為歷來第二間中央銀行所擁有的資產超過國內生產總值(GDP),在七大工業國(G7)之中更是「前無古人」。
目前日本央行所擁有的資產達到553.6萬億日圓(折合大約4.87萬億美元或等同38.3萬億港元),高於日本次季錄得的年率化GDP總額552.6萬億日圓,而且較剛剛推出新型號iPhone的美國蘋果公司(Apple)市值高出逾4倍;與日本最具價值的企業豐田相比,日本央行的資產水平更高出24倍。
掉頭加息言之尚早
再者,土耳其、阿根廷、南非、印度和印尼這五個新興經濟體加起來的GDP,也及不上日本央行擁有的資產。
自從黑田東彥於2013年初入主日本央行,他致力通過寬鬆的貨幣政策去刺激通脹,更豪言要在兩年內達到2%目標。不過,這個通脹目標看來不易抓住,今年9月份的通脹率僅為1.2%。
無論如何,日本央行於過去5年半所推行的量化寬鬆政策,在市場吸納了大量資產。問題是如此進取的做法,恐怕難以一直持續下去。換言之,日本央行即使未有一下子完全煞停在市場購入債券,但已見放慢步伐。
現階段談論日本央行會掉頭加息,顯然屬言之尚早,要追上美國似乎更是「遙遙無期」。然而,只要日本進一步收縮其量寬政策,這股氛圍或已足夠促使日圓再度受追捧。另一邊廂,美國聯儲局是否真的具備條件繼續加息,一旦暗示會放慢腳步,美元的升浪將會受到威脅。
或下調至112水平
美元兌日圓於10月26日降至111.37之後,展開了一波回升浪,在11月12日反彈至114.20,三周裏累計升2.5%。不過,美元兌日圓在114.50至114.80之間料有技術阻力,不排除會下調至112水平。
而美元兌日圓會否再度下試111水平,就要看金融市場會否有新的「危機」出現,例如是中美貿易談判露出曙光後又再步入陰霾。
所以,若美元兌日圓升至114水平之上,可以考慮沽美元買日圓,初步目標看112.45,穿位或有另外100點子的波幅,看111.35。而止蝕位可設於114.80。
當然,如果你有投資日股基金,當然不希望日圓太強,因為日圓偏軟可望刺激日本出口,從而提升日本企業盈利。
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