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2018年11月9日

邱古奇 股期出擊

上實城開重組可博

美國中期選舉賽果無意外,掃除短期不明朗因素,美股隔晚勁升,帶動港股昨天大幅高開344點,升至全日高位26491點,可惜無以為繼,恒指收市報26227,僅升80點。

民主黨重掌眾議院,已有聲音話要調查侵侵。不過選舉結果證明,儘管有識之士口誅筆伐,侵侵依然有大批鐵粉支持,一於冇有怕。安完內,就要攘外,美國優先口號將叫得更響,為咗2020年競逐總統連任,打擊中國更加唔會停。對於月底舉行的習特會,最好咪期望過高。

手持靚地多 股價折讓大

大市跌到現水平,不少股份已跌得頗殘,例如上海實業(00363)旗下的上實城市開發(00563),每股賬面資產淨值2.81元,股價1.30元,折讓超過一半,何況公司好多靚地成本甚低,實際折讓肯定更大。除了折讓大,城開還有重組概念。由於地產業務在上實集團內分散於幾家公司,造成同系競爭,集團早有重組計劃,並已訂下明年6月底完成。

上實系有3家上市公司經營房地產業務,包括上海實業、城開,以及A股上市的上實發展(600748.SH)。重組有幾個選項,其一是將城開私有化,如此一來,上實城開的價值得以釋放,因為私有化價格不可能低於每股賬面資產淨值2.81元,假設以此價私有化,股價潛在升幅高達116%。

不過,上實若出價每股2.81元私有化城開,肯定會失敗,因為好多人都知道城開的真正價值應是數倍於此。要私有化城開,上實恐怕要動用不少資金。另一個選項可能性較大,就是城開把地產業務售回母公司,然後換取上實系內的其他有潛質項目,例如醫藥、金融或科技等,配合國策發展。

國家主席習近平多次表明支持上海發展,最近在中國國際進口博覽會上,就宣布增設上海自由貿易試驗區的新片區、於上交所設立科創板並試點註冊制、把長江三角洲區域一體化發展上升至國家戰略。在國策支持下,上海前景不用懷疑,上實系包括城開在內,唔可以睇低,不過有意投資此股,須準備長線持有。

 

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