2018年10月26日
中港股市第三季度分別跌逾2%及4%,不利內險股投資表現,中國人壽(02628)季內投資收益按年大跌40.3%至244.8億元(人民幣.下同);資產減值損失亦按年升155.6%至55.9億元,拖累季度純利按年挫76.3%至34.4億元,與市場預期跌近80%相若,而國壽季度純利按季比較則升18.7%。
9月退保率增至4.45%
累計今年首9個月,國壽純利按年挫25.9%,扭轉上半年多賺34%的勢頭。期內,公司總投資收益率為3.32%,較6月底的3.7%低0.38個百分點;主要計算股票等權益類投資的淨投資收益率,首9個月為4.6%,較6月底跌0.04百分點;而反映資本市場波動、並以市值計價入賬的公允價值變動損益,第三季度錄得1.5億元虧損,去年同期為8.4億元收益。
核心業務方面,國壽繼續推動轉型,9月底止銷售團隊規模達183萬人,當中盈利能力較高的個險渠道隊伍人數為145.5萬人,較6月底增加1.4萬人。不過期內表現未見大幅改善,國壽9月底止退保率較6月底升0.15百分點至4.45%,亦較去年同期高0.62百分點,首9個月退保金亦按年升25.8%至1078.2億元。
摩通唱好 目標看34元
事實上,去年6月監管機構表明,要內險公司轉型加大銷售保障型產品,並需要於去年10月開始執行。摩根大通指出,當時不少內險股趁機在9月底銷售儲蓄保險,推高去年保費收入以至賬面盈利基數,故預期普遍內險股今年第三季盈利會見倒退,國壽料跌80%。摩通預期,國壽明年盈利會見明顯改善,而現股價尚未反映,維持為行業首選,給予「增持」評級,目標價看34元。
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