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2018年10月25日

習廣思 信筆攻略

晶片業打冷震 電子股宜審慎

道指周二最多跌過500點,其後在防守股如麥當勞撐起下,收市跌幅收窄至百餘點,大上大落的走勢始終反映風險未解。港股循近日規律,早上跟A股升,午後開始擔心晚上美股跌,恒指形成先升後回,收市跌97點,後市形勢未許樂觀。

壞消息輪住嚟,昨天輪到歐洲。德國製造業及服務業綜合採購經理指數由9月的55跌至本月的52.7,為3年低點。德國是歐洲大陸經濟龍頭,數據弱雞成咁,歐羅點有力彈呀?英鎊則受制於脫歐前景愈來愈不明朗,昨天首相文翠珊召開黨內部會議,但反對脫歐方案的黨員磨刀霍霍,準備拉她下馬。據報道,已有46名保守黨國會議員聯署對她投不信任票,目前尚欠兩票。惟文相一去,誰有足夠票取代之?睇嚟又無乜。

歐洲政經飄搖 「大笨象」頂唔順

工黨虎視眈眈,隨時提出舉行大選,屆時英國政局似亂世佳人。還有意大利的財政預算案已被歐盟打回頭,副總理兼北方聯盟頭頭薩爾維尼(Matteo Salvini)回應話無修改餘地。歐洲兩大政治僵局仲未見曙光,對區內經濟構成威脅,歐羅與英鎊跌個不亦樂乎,強勢美元對美國也不利,遲早拖冧美國。

歐洲的政經風險,除了在貨幣滙價上表露無遺,當地的銀行股愈走愈弱,反映歐洲風險日益嚴峻。重磅藍籌滙控(00005)近期跌勢令不少粉絲搖頭,歐洲風險一日未解,有三分一資產在當地的「大笨象」還是少沾手為妙。

半導體股是周二納指跌幅大為收窄的大功臣,費城交易所半導體指數最差時跌達3.6%,收市跌幅收窄至0.5%。不過,近兩天電子零件生產企業的季績每多失準,股價大瀉。先有蘋果手機晶片供應商之一的AMS業績遜預期,股價周一及周二共跌36%;美股周二收市後,美國第六大晶片生產商得州儀器第四季銷售及盈利展望均低於券商預測,以公司公布的展望推算,第四季將出現自2016年第一季以來,銷售額首次按年滑落。

另外,歐洲大型晶片商STMicroelectronics昨天股價急挫10%,該公司預測第四季銷售按季增長5.7%,符合預期,但毛利率沒有改善,令市場失望。

觀乎這些業績展望,市場推測消費電子產品如手機等的需求放緩,終端生產商減少庫存,零件商第四季業績即時蒙上陰影。消費電子產品需求放緩,除了因為美國以外的經濟明顯減速,導致需求轉弱,中美大打貿易戰,也可能使廠商趨審慎,控制存貨。

本港手機產業鏈公司昨天也受到牽連,舜宇光學(02382)股價跌4.6%,成交額14億元。瑞聲科技(02018)跌1.2%、高偉電子(01415)低收4.2%、丘鈦科技(01478)亦有3.5%跌幅。

內地有報道引用華為董事會內部文件指示暫不會向社會招聘,不過公司否認有其事。真真假假,一時難以確定,手機業寒冬漸近,控制庫存及成本都是大家正在做的事。投資者對零件股還是抱較審慎的態度為佳。

港美恐慌指數上升動力強

美股季績,除上述電子消費零件供應股有放緩之勢外,工業股亦面對成本急漲的挑戰,暫時投資者還寄予厚望的是大型科技股如亞馬遜、微軟、Google母公司Alphabet、Facebook及蘋果,未來幾天是美股關鍵期。

不論美股或港股,危機未改。兩地波動指數回落的動力均不強,標普500波動指數(VIX)的5天線,回落至15天線附近即見回升【圖1】,恒指波動指數(VHSI)5天線遠未觸及15天線已告回升【圖2】,股市跌勢持續的機會還是較高。

 

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