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2018年10月18日

THE LEX COLUMN

美銀前景亮麗 靠聯儲局加息

美國總統特朗普上台後,美國銀行(Bank of America)真是如魚得水,表現力壓其他美國大行。自特朗普在2016年11月於美國總統選舉報捷,美銀股價累升約67%,跑贏標普金融股指數超過一倍;市值1170億美元,身價相當於摩根士丹利的一倍半。

美銀行政總裁莫伊尼漢(Brian Moynihan)不敢自滿,形容美銀取勝之道是「業務負責地增長」,強調必須壓低成本,避免重蹈美國最大按揭商Countrywide及同行美林(Merrill Lynch)的覆轍,因為過度擴張在10年前面臨破產,雙雙最後遭美銀收購。

美銀周一公布第三季業績,稅前盈利漲18%,逾90億美元,創單季新高。美銀豬籠入水在於營運開支微減,並向欠卡數客戶開刀,徵收較高費用。

美國聯儲局自2016年11月合共加息7次,跟其他大行相比,美銀從基準利率調升中獲益更多,扭轉了業務前景。債息上升,令持有短期債券的回報增加,加上擁有眾多存款客戶,而存款利率的支出,遠遠不及信用卡收費等利率浮動業務的收益,美銀也因此獲利。

20名美銀高層在9月雲集美國總行商討發展大計,度橋刺激持續不振的投行業務,可見加息對美銀事關重大。第三季淨利息收入(NII)為118.7億美元,較2017年及2016年分別增加6%及16%;高於諮詢顧問業務收入近10倍。

不過,聯儲局一再加息,從中受惠的大行不止美銀。以富國銀行(Wells Fargo)為例,平均存款成本在過去一年增加21個基點,增幅遠遠不及聯邦基金利率在同期上漲100個基點。

雖然美銀看來前景優於同行,在周一舉行的電話會議,市場分析師提出一個死穴:美銀要面對數碼銀行的威脅。況且,美銀的NII不斷攀升,真正讓美銀再次偉大的功臣看來是聯儲局主席鮑威爾(Jay Powell),而非掌舵人莫伊尼漢。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

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