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2018年10月16日

譚曉涵 滬深港日誌

上升動力不足 A股低位續徘徊

中港股市未能延續上周五的反彈動力,周一仍要再跌,滬深指數分別跌1.49%及1.51%,其中滬指收報2568點,以收市價計再創2014年12月以來的新低。煤炭板塊表現最差,跌幅超過3%;惟軍工股受改革憧憬支持,部分股份逆市上升,令整體板塊下跌幅度相對輕微。

上周五市場雖然出現超跌反彈,但目前仍缺乏一個站得住腳的回升理由,所以升了一日後,資金未願繼續入市,令大市再度回吐。

滬深兩市周一的總成交金額只有2387億元(人民幣.下同),仍維持在極低的水平。資金遲遲不行動,大市恐怕仍要在低位徘徊。

目前,外圍走勢依然未明朗,後市發展充滿較大變數。指數看似已超跌,具有反彈的潛力,但同時間,有關貿易戰及外圍的負面消息又似乎仍未全面釋放,情況仍有可能進一步惡化,所以未來一段時間,大市要再跌還是差不多可以回升,目前依然難以說得準。

WIND統計顯示,主力資金淨流走149億元,只有食品與主要用品零售板塊出現主力資金淨流入,但流入的金額不多,只有1885萬元,當中包括永輝超市(601933.SH)等多家超市百貨零售類企業,均錄得小量資金淨流入。

鄉村旅遊旺 關注中國國旅

發改委印發《促進鄉村旅遊發展提質升級行動方案(2018年-2020年)》,目的是鼓勵及引導民間投資通過PPP(公私營合作)、公建民營等方式,參與有一定收益的鄉村基礎設施建設和運營;加大對鄉村旅遊發展的配套政策支持,並加大對鄉村旅遊債券融資支持力度。

近年,內地興起「農家樂」旅遊,不過,在人流增加的同時,不少地方的交通及旅店配套均未完善,承受能力有限,所以若政策支持鄉村旅遊發展的話,可望為市場帶來巨大的發展空間。作為旅遊業龍頭,中國國旅(601888.SH)能否從中分一杯羹,值得關注,該股周一亦逆市上升0.36%。

中央此前力推減稅、降準等財政及貨幣政策後,近期宣布的利好消息更多集中在各類行業改革方面。除了旅遊及消費方面,國企改革亦一直是市場關注的重點。國資委周一在例行記者會上公布了當前國資的發展情況。

軍工科技板塊值得留意

今年前三季,中央企業累計實現利潤總額13491億元,按年增長21.5%,增速連續5個月超過20%。超過三分之一的中央企業效益增幅超過20%。截至9月末,央企平均資產負債率為66%,按年下降0.5個百分點,比年初下降0.3個百分點,有55家企業資產負債率比年初有所下降,39家企業降幅超過1個百分點。

另外,央企效率有所改善,前三季度中央企業人均創收按年增長12.5%,人均創利按年增長23.1%,全員勞動生產率按年提高8.4%。而央企百元營業收入支付的成本費用按年減少0.5元,石油石化、鋼鐵、礦業、火電等行業百元營業收入支付的成本費用按年減少超過1元。

當被問到有關「國進民退」的問題時,國資委發言人回應指出,只是正常市場行為,不存在誰進誰退。其實,以往市場經常討論「國退民進」的問題,但近年來,中央決定了要改革國企而非將市場完全讓出來給民企,就可以看到官方已沒有了「國退民進」的打算。

作為國企大股東的政府,確實沒有白白將市場讓出來的理由。

官方近年積極推動的做法,便是引入民資參與部分業務的營運,以提升國企的生產及管理效率。從前三季度的數字看來,改革似乎看到一點成效,值得繼續深化發展。

有關軍工國企的改革,一直備受市場關注。中國近年GDP增速雖然放緩,但軍費增長幅度卻加快,尤其在科技方面的投入更有明顯的增長。中國目前正大力拓展科技行業,軍工科技若能滲透到民用市場,潛力無限,值得投資者好好把握。周一,中航科工(02357)、中航機電(002013.SZ)、中航飛機(000768.SZ)等均逆市上升。

 

 

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