2018年10月16日
上周五晚士氣大振,因為在美股一跌一彈之間,減持了中型科技股,換入的龍頭股及寡頭壟斷的輕資產股份大舉反攻,優化組合的行動收效。即使還在捱打,至少看見希望,不是束手就擒。
中港股缺防守大鎖
可惜星期一回來,中港股市一開又再重新沮喪過,走勢恍似無底深潭,完全沒有美股那種收窄戰線,以最優質股票誓保城池的現象。
理由第一是斷水斷糧,外國財經傳媒對中資股的建議,好像只有避之則吉四個字,內地股民絕大部分就一早已死心,所以根本不會有新錢入場,相反美股縱使高,又開始看來搖搖欲墜,卻始終是被動式投資者首選市場。
第二是中港股市不夠看來安全的防守大鎖,大部分避風塘市值不夠大,交投不夠高,不能夠大規模接收資金,勉強只有中移動(00941)算是稱職。美股龍頭以萬億美元市值計,次一級寡頭壟斷的公司,也以千億美元市值起錶。萬一睇錯要有得走,才會買得安心。
何況中美兩地基本因素分歧大,美國暫時只是怕利率上升,經濟動力尚未正式有跡象放緩。可是中國樓市股市車市瓣瓣回,之前P2P又死傷無數,負面財富效應之下,有機會形成惡性循環。
避內房汽車等風眼板塊
港股唯一希望是挾淡倉,熊證已經相當擁擠。可是塘水滾塘魚的反彈無謂博,除非有跡象會結束斷水斷糧的日子,否則不入市也無所謂,尤其應該要避開內房及汽車等風眼板塊。
雖然美股高,單日急跌動搖了市場信心,可是美國標普500指數在整整一個第三季度中,從未試過單一走勢升跌超過1%,太過習慣風平浪靜之後,向下突破引發雪球效應十分正常,今次跌勢和2月份一役相比已經相當克制,證明投資者大部分都管理好風險,沒有過度投入。
環境愈凶險,投資愈講究。輕資產寡頭壟斷的公司,一方面不怕利率上升,多數沒有債務負擔,另一方面本身行業仍有擴張,並非垂垂老矣只是在守業,而唯一瑕疵就是貴,難得開倉大平賣,當然是入市的首選。
策略方向很清晰,主要考慮純粹是應不應該去到盡,效法畢非德的哲學,以一個集中的組合迎戰。
豐盛金融資產管理董事
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