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2018年10月12日

譚曉涵 滬深港日誌

跌穿「熔斷底」 喘穩睇外圍

美股大跌觸發環球股災,A股不但未能幸免,其跌幅更比港股及美股為大,滬深指數昨天分別下跌5.22%及6.07%。滬指收報2583點,不但跌穿「熔斷底」,更創出2014年12月以來的最低水平。大市持續疲弱,反彈時機仍未出現。

周一,在人民銀行降準的重要利好消息下,A股仍升不起,足見市場的疲弱。至周二及周三,滬指只是微升,深證卻仍要續跌。周三晚美股暴跌的消息,最終令疲弱的A股在昨天(周四)出現另一波的拋售。

全面拋售金融損折小

本周以來,A股的走勢已預示了大市正處於易跌難升的狀態,昨天在外圍的壓力推動下,整體A股中,下跌的股份達3398隻,佔整體正當交易股份的97.8%,當中跌幅超過半成的則有2825隻,至於尚能逆市上升的股份則僅有72隻。

股份全面被拋售,金融板塊的跌幅算最小,只有3.76%,其中工行(601398.SH)、農行(601288.SH)及中行(601988.SH)的跌幅均不足3%,表現尚算穩定。不過,環保及資訊科技板塊大跌逾8%,表現最差。

滬深兩市昨天的總成交金額為3586億元(人民幣.下同),比前日大增1225億元,可見在大跌市之下,投資者出現恐慌性拋售。WIND統計顯示,主力資金昨天整體淨流出金額為390.6億元,為過去3個月來最大的單日淨流出。

滬深股通北向成交方面,亦連續第四日出現淨流出,昨天淨流出金額為35.17億元,過去4個交易日已累計淨流出175億元。

續專注拓展內地消費

相比此前大市出現陰乾式下跌,今次大跌或非壞事,至少可令市場沽壓出清,釋放資金,有利推動市場稍後的回升。

不過,回升與否,或仍要視乎美股的情況。美債及美股或能保持平穩,包括A股在內的環球市場才有望出現反彈。

在外圍市場不穩的當前,中國繼續專注發展國內消費。國務院辦公廳印發《關於完善促進消費體制機制實施方案(2018—2020年)的通知》,進一步放寬服務消費領域市場准入。

在旅遊、文化、體育、健康、養老、家政、教育培訓等方面均提出改革建議。

文件提出,要繼續實施新能源汽車車輛購置稅優惠政策;加快推進5G技術商用;大力發展住房租賃市場;制訂出台海南建設國際旅遊消費中心實施方案;推動「互聯網+電影」業務創新;制訂新型健康服務機構准入標準和監管辦法;取消養老機構設立許可;修訂民辦教育促進法實施條例等。

若今次成功轉型,將令消費在國內經濟扮演着更重要的角色,有望大大提升中國抵禦外來風險的能力。就如美國一樣,可以隨便限制別國進口,卻從不擔心受到制裁。

中長期而言,中國政策專注於消費市場發展,對於消費股的發展可望帶來利好,故趁着近期大市調整,投資者若有意撈貨的話,內需消費股明顯仍是較佳的選擇。尤其是品牌知名度較高,業績又理想的企業,因為市場一旦回穩,此類股份的反彈力度將會是最強勁。

趁低吸納內需股

貴州茅台(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、伊利股份(600887.SH)、中國國旅(601888.SH)、廣汽集團(601238.SH)等內需股,昨天的跌幅均約3%,表現優於大市,此類優質內需股,值得投資者逢低吸納。

此外,昨天逆市上升的股份中,則包括了部分天然氣概念、基建概念,以及具避險作用的黃金類股份。其中,西藏天路(600326.SH)升6.73%、西川路橋(600039.SH)升2.89%、西部黃金(601069.SH)升2.84%。

目前,市場尚未出現反彈及轉強訊號,不必急於撈貨。不過,業務不受外圍影響的內需及基建股,仍值得看高一線,投資者繼續密切留意市況,一旦市場回穩,不妨考慮買入強勢消費及基建股。

 

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