2018年10月3日
一次糟糕得可怕的收購,不僅可以打沉一個企業舵手,更可以連續拖垮兩個。美國工業巨頭通用電氣(GE)周一宣布,不到兩年前從伊梅爾特(Jeff Immelt)那裏接過行政總裁職位的弗蘭納里(John Flannery)即時下台,由非GE出身的卡爾普(Larry Culp)接替。
買法電力設備商種禍根
伊梅爾特在位時犯了很多錯誤,其中最嚴重的是2015年以高達100億美元(約780億港元)的價錢,收購法國電力設備製造商阿爾斯通(Alstom)。
GE一直堅稱,除了電力業務,其企業王國的其餘部分看起來仍然很有希望。然而,在周一之前的12個月,公司股價已經跌了超過50%,然後周一又宣布需要為電力附屬GE Power作出高達230億美元(約1794億港元)的商譽減值,主要與阿爾斯通及其他併購交易相關。
其實從弗蘭納里的表現早就已經有跡可尋,在最近一次與他上任一周年紀念日同時召開的業績發布會上,他看來並不十分自在,而且字裏行間都有意無意地暗示自己將離開。與他一起從GE消失的,將是公司即將翻身的樂觀心態,甚至可能令外界質疑,GE已經不算高的1000億美元股權價值還剩下多少,畢竟它這幾年無論怎樣努力擺脫困境,成效都差強人意。
而且,情況似乎愈來愈糟糕,致使GE決定向外求救,委任並非由內部晉升的卡爾普作舵手。他今年夏天被任命為GE的執行主席,之前曾擔任美國另一工業集團Danaher的行政總裁十多年。在他領導下,Danaher成績斐然,與GE每況愈下的境況大相逕庭。
換舵手安撫投資者
弗蘭納里本來是GE醫療保健業務的高管,表現非常出色,掌舵後嘗試通過激進的改革計劃重振GE,把集團重組成三個業務核心:航空、電力和再生能源,其餘部分被分拆或出售。可惜燃氣渦輪機(gas turbine)的需求快速下降,與此同時,公司受到GE Capital與非核心保險業務相關的龐大撥備打擊。
目前還不清楚卡爾普能夠做出什麼弗蘭納里無法做到的事,不過投資者有時只想要一個新的聲音。通過委任一個外來人做舵手,GE是想告訴股東,公司明白他們有多麼的不滿。
可是,GE股票仍存在價值陷阱。似乎該公司每次轉彎,就會有一輛公車迎面而來,不過卡爾普到現在應該知道,行政總裁是充滿風險的角色。
譯自:THE LEX COLUMN
版權所有:FINANCIAL TIMES
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