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2018年10月3日

霍華斯 滙聚一堂

貿戰若升級 澳元勢告急

股市向來在10月份較為波動,多次重大股災都發生在這月份。不過,比較股市在各月份的長線平均表現,10月卻並非最不利股市的月份,大跌後再大反彈的例子並非新鮮,反覆程度可想而知。而對環球股市和政局變化等因素向來頗敏感的澳元,早於9月份已坐上過山車。

澳元兌美元由8月28日的0.7362,滑落至9月11日的低點0.7048,不足兩周內大跌4.3%。可是之後迎來一波升浪,於9月26日回升至0.7314,幾乎盡數收復上一波跌浪的失地,在大約兩周內顯著反彈3.8%。既然說是坐過山車,澳元兌美元當然不會那麼輕易穩定下來,滙率於本周二亞洲市時段又一度倒跌至0.7162,累計回吐2.1%。

根據澳洲主要財經報章《澳洲金融評論報》的調查,受訪的經濟師平均預期,澳元兌美元將在今年底處於0.72水平,至明年3月底料下挫至0.70,反映市場普遍看淡澳元中期走勢。最悲觀的那位經濟師,更推測澳元兌美元將於明年3月底前狂瀉至0.63。

美澳息差恐擴至1.5厘

澳元遭看淡的其中一個原因,就是美元對澳元的息差優勢料將進一步擴大。外界普遍認為,美國聯邦儲備局有機會在今年底再加息,而就算今年暫告鳴金收兵,明年也會再度出擊。

反之,澳洲儲備銀行昨日再次維持利率不變,即過去兩年來一直按兵不動,相信該央行在今年內將繼續以不變應萬變。

目前聯儲局的基準利率目標是2至2.25厘,而澳儲行的基準利率是1.5厘,即息差多達0.75厘。若聯儲局如部分市場人士預期般繼續出招,於明年中之前再加息3次,每次加息0.25厘,同時澳儲行繼續無任何行動,那麼,美元對澳元的息差便會在明年中擴大至1.5厘。

此外,有經濟師關注中國經濟增長放緩,將削弱大宗商品需求,這對以出口礦產作經濟主要命脈之一的澳洲而言,自然不是好消息,屆時澳元也會遭殃。另一方面,中美貿易戰若升級,勢令澳元前路更見雪上加霜。

中短期而論,澳元兌美元未能企穩0.73水平之上,如今更再次失守0.72,下一步將下試0.7140。一旦穿位,0.7000至0.7050此重要技術兼心理關口將再受考驗。然而,筆者估計就算澳元積弱,跌至0.70邊緣亦應有力反彈。

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