2018年9月22日
中美貿易戰開打接近3個月後,奄奄一息的A股及港股終再受青睞,恒指周五直撲28000關,滬指勁飆2.5%。事實上,最近大戶手影處處,除了德銀日前點名推薦10隻A股,外資連月密密北上掃貨,「國家隊」頻頻托市,最新更有微軟創辦人、全球第二富豪蓋茨(Bill Gates)披露增持中國股票基金至5%。股民若然欲「跟章」撈底,不妨先參考大戶持倉及成績。
自美國7月6日打響貿易戰第一槍以來,美國及中國股市(包括港股)走勢天與地,惟「美股牛、A股熊」現象只建基於投資者預期,實際互徵關稅衝擊最快要第四季才浮現,加上中方祭出穩滙價、寬銀根、谷基建等措施負隅頑抗,鹿死誰手尚未可知,資金開始憂慮之前對美股「過分樂觀」、對A股「過分悲觀」,掉頭追入中港股市「價值漥地」亦屬正常。
外資買茅台平保大賺
趁低吸納資金首先要數外國機構,買貨行動始於MSCI年中正式把234隻A股納入旗下新興市場指數,過去5個月中,北向「滬股通」及「深股通」便有4個月錄得淨流入,8月更達到創紀錄的220億元人民幣,即使本月18日滬指跌至2644點貼近2016年的「熔斷底」(2638點),但外資還是愈跌愈買。
根據Wind資訊早前公布數據,外資藉本港互聯互通機制買入的5大最重持倉A股計有貴州茅台(600519.SH)、中國平安(601318.SH)、美的集團(000333.SZ)、恒瑞醫藥(600276.SH)及海康威視(002415.SZ),持倉市值由約300億至600億元人民幣不等,整體回報尚算不俗【表1】,其中茅台及平保一年漲幅為40.35%及25.40%,令「5大持倉」拉勻依然大有斬獲。
國家隊重倉股多不濟
另一買入A股的勢力當然是集合證金、匯金和社保力量於一身的「國家隊」。高盛報告估計,「國家隊」於第二季共買入價值1160億元人民幣的A股,最新持貨總值達1.5萬億元人民幣,佔A股總市值2.9%。
可是以成績而論,「國家隊」持倉遠比外資遜色,其持股最大比重的5間A股企業建行(601939.SH)、悅達投資(600805.SH)、特變電工(600089.SH)、新華醫療(600587.SH)及美邦服飾(002269.SZ),除建行過去一年升近4%外,其餘全部虧損約三成【表2】,這或反映國家隊入市有特定任務,要麼為托市,要麼為支持某些傳統公司,因此拖累回報。
蓋茨折讓買TDF息8厘
至於蓋茨,旗下信託基金Bill & Melinda Gates Foundation Trust上月17日「舉牌」,披露持有鄧普頓封閉式基金Templeton Dragon Fund(紐交所代號TDF)5%,擁有169.7739萬股,儘管TDF主要權重股包括騰訊(00700)和阿里巴巴兩大褪色股王【表3】,惟過去一個月計TDF價格仍進賬5.95%,看來蓋茨撈底眼光甚為準確。
TDF成立於1994年,基金成份最少有45%押注於「中國股票」,自成立以來平均年回報10.3厘。由於是股票封閉式基金,故TDF長期以折讓價交易,例如其周四收市價19.80美元,每股資產淨值(NAV)21.89美元,亦即折讓9.5%。若以年初迄今分派1.6114美元計,年回報有8.14厘,唯一可慮是基金價格下跌的風險。綜觀上述各方追買AH勢力,你會向哪一個借鑑?
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