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2018年9月21日

曹實 CFA投資視野

區塊鏈改變金融業非短暫熱潮

不少人認為區塊鏈(Blockchain)和分布式分類賬(Distributed ledger)技術具有發展潛力,將令金融服務業出現翻天覆地的轉變,因此備受全球關注。

CFA協會亦一直密切注視和研究此題目,因其結果不僅對行業未來十分重要,更會對我們會員的事業和前景構成重大影響。為此,我們已把這個題目加入第一級和第二級課程,並納入2019年考試範圍。

正因如此,我最近與全球區塊鏈聯盟R3董事總經理及亞洲區負責人Carl Wegner的對話更令人期待。我們討論了區塊鏈的前景。

曹:曹實  W:Carl Wegner

曹:能否介紹一下R3聯盟及主要業務?

W:R3聯盟於2015年成立,最初由42間機構組成,現已發展成為龐大的網絡,由200多間金融機構、監管機關和科技公司組成,合力為企業探索和開發區塊鏈技術。

我們去年完成了一輪融資,吸引了超過40間成員銀行和科技公司注資。董事會非常全球化,三分一的收入和投資來自亞洲,三分一來自歐洲,三分一來自美國。

為加深了解區塊鏈技術,我們初期每個項目都有5至10間金融機構合作研究一個特定領域,例如保險、貿易融資、支付、數碼資產和KYC(認識你的客戶)。進行研究期間,我們意識到雖然區塊鏈在「未經許可」的世界具有龐大潛力,但金融服務卻需要「獲得許可」的區塊鏈。因此我們開發了獲得許可的區塊鏈平台Corda,讓科技專家藉此為不同領域創建解決方案。

曹:「獲得許可」的區塊鏈如何為金融服務帶來貢獻?

貿易融資用途具潛力

W:區塊鏈以往採用共識機制,表示你向世界傳播資訊時不能說謊,因為你公告天下的是已做的事。建立Corda時,我們意識到這種模式不能有效應用於金融服務,例如滙豐銀行不可能每天留意摩根大通和花旗銀行的每筆交易,因此Corda按照點對點的基礎加以改善,只有交易成員看到此平台,令它較其他交易平台更有效率。這就是獲得許可的網絡。

曹:區塊鏈最廣泛的應用前景是什麼?

W:用作貿易融資的區塊鏈看來最具前景,例子之一是滙豐銀行最近聯同ING集團與美國食品與農產品集團嘉吉(Cargill)進行的交易。這是使用Corda完成的即時貿易融資交易,把一批大豆從阿根廷經由嘉吉日內瓦分公司出口到馬來西亞,買家為嘉吉新加坡子公司。傳統信用證與貿易相關文件均以紙本傳遞,通常須花上5至10天的時間方能完成文件交換,但今次由滙豐以Corda向ING發出信用證,只花了24小時便告完成。

節省對賬及數據庫成本

曹:區塊鏈對我們的行業有何成本優勢?

W:要改變金融基礎設施,必須按部就班,不能一蹴而就。隨着功能日增,當前構建的任何設施都必須能於未來數年與現有系統配合使用。

但在對賬及數據庫成本方面,區塊鏈能夠節省的金錢將極為龐大。舉個例子,如果監管機構在區塊鏈與正受監管的人士有節點,就沒有必要編製獨立的監管報告。

曹:鑑於使用不同系統面對種種挑戰,你會如何鼓勵業界提前註冊區塊鏈?

W:這視乎系統是否有效,我們並不期望所有人會立刻註冊,而是需要誘因促使大家行動。

我們利用Corda作出的科技決策,就是建立並允許解決方案互通。在Corda平台上構建的元素將可直接交互應用。最終,這些元素合計的價值將為自動化貿易融資帶來廣泛好處。

從龍頭企業與初創公司同樣重視區塊鏈看來,區塊鏈顯然並非短暫熱潮。目前,比特幣仍是區塊鏈應用中最受歡迎的一環,但區塊鏈的實際價值其實更為廣泛。

憑藉區塊鏈從根本上改變金融行業的巨大潛力,我們預期這種技術的吸引力將繼續保持強勁。

作者為CFA,CFA協會亞太區金融分析研究總監

 

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